【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业月报：猪价加速上行，宠物食品出口数据同环比双增

⚫行情回顾：农林牧渔行业跑赢对标指数。根据Wind数据统计，
2024年7月，农林牧渔（中信）指数下跌0.34%，在中信一级
30个行业中排第18位；同期沪深300指数下跌0.57%，农林牧
渔跑赢对标指数0.23pcts。从子行业来看，7月水产捕捞板块涨幅
居前，宠物食品板块跌幅居前。
⚫生猪养殖：2024年7月全国生猪均价18.78元/kg，环比
+1.84%，同比+31.67%，同比涨幅较6月扩大。受到生猪供应持
续收紧和反倾销立案调查等因素综合影响，7月底全国生猪日均价
高点冲击19.5元/kg。目前，前期能繁母猪产能去化逐步反应至生
猪出栏层面，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年下半年生猪
供需关系有望发生逆转，进一步打开猪价反弹空间。
⚫白羽鸡：2024年7月份毛鸡均价7.41元/公斤，环比上涨3.5%，
同比下跌12.3%；鸡苗均价2.47元/羽，环比上涨3.3%，同比上
涨18.2%。据博亚和讯统计，2024年7月份肉鸡出栏量环比增长
1.59%，同比下降8.89%。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上
1.59%，同比下降8.89%。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上
涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，
行业相关上市公司盈利水平将持续改善。
⚫宠物食品：2024年6月宠物食品出口数据维持同环比双增；在全
国工业饲料总产量同比下降4.1%的情况下，中国宠物饲料产量继
续保持双位数增长。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由
于2023年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；
长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平
的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。
⚫投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于
相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投
资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋
乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、
佩蒂股份（300673）。
风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我
国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。
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农林牧渔沪深300
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