【行业研究报告】-通胀数据点评：CPI环比涨幅扩大，PPI原料价格上行

通胀数据点评：CPI环比涨幅扩大，PPI原料价格上行格上行团队成员yx30128@hfzq.com.cnxrc30167@hfzq.com.cn相关报告1、进出口数据点评：外贸持续有韧性——2024.08.082、短期宽松交易有望延续：7月美国非农数据点评——2024.08.043、一周综评与展望：美联储降息预期显著升温——2024.08.04事件：7月份，CPI同比环比双双回升，PPI同比环比跌幅未出现扩大。7月份，CPI同比环比均上涨0.5%，增幅分别较6月份加快0.3和0.7个百分点。PPI7月份同比环比分别录得-0.8%和-0.2%，与6月份一致。7月CPI主要分项中，多数出现了好转，亮点在服务相关分项。随着暑假的来临，带动旅游相关消费增加：交通和通信分项环比上涨0.9%，环比增速涨幅达到1.5个百分点；教育文化和娱乐分项环比回升1.3%，增速较6月份回升1.5个百分点。7月份，生活用品及服务价格环比上涨0.4%，涨幅较6月加快0.8个百分点。其他用品及服务分项7月份环比上涨0.9%，增速较6月份加快1.1个百分点。非食品分项对7月CPI环比的拉动为0.3个百分点。其中由于极端天气影响，食品烟酒相关分项价格出现了上涨。7月份，食品烟酒分项整体环比上涨0.7%，涨幅较6月份增加1.1个百分点，拉动7月CPI环比上涨0.2个百分点。分项内鲜菜价格波动较大，7月份鲜菜价格环比上涨9.3%，涨幅较6月份提升16.6个百分点。蛋类7月份价格环比上涨3.7%，涨幅较6月份有所提高。鲜果7月份价格环比下降0.3%，跌幅较6月份有所收窄。7月份，猪肉价格仍处于上涨区间，环比上涨2%。PPI生产生活资料价格走势不一。同比来看，7月份生产资料价格同比下滑0.7%，跌幅较6月份缩小0.1个百分点；生活资料价格同比下降1%，跌幅较6月份扩大0.2个百分点。环比来看，生产资料价格环比下降0.3%，跌幅较6月份扩大0.1个百分点；生活资料价格环比不变，跌幅较6月份收窄0.1个百分点。PPI生产资料分项中，原材料相关分项增长较快。7月份生产资料中原料价格同比上涨1.8%，增速较6月份加快0.2个百分点。采掘分项7月份同比上涨3.5%，增速较6月份提高0.8个百分点。生活资料方面，耐用消费品价格同比出现修复，由6月份的-2.1%到-2%，跌幅缩小0.1个百分点。PPI细分行业中，原材料相关行业价格景气度高。7月份，采矿业中，石油天然气开采分项价格同比上涨6.7%，保持高增长；黑色金属矿采选业分项价格7月份同比上升3.8%；有色金属矿采选业分项价格同比上升18.1%，增速较6月份加快1.1个百分点。制造业中，化学原料和化学制品制造业分项价格7月份同比上涨0.3%，增速较6月提升0.9个百分点。化学纤维制造业分项价格同比上涨1.3%，增速较6月加快1个百分点。有色金属冶炼压延加工业分项价格7月份同比上升10.6%。铁路、船舶、航空航天等运输设备制造业分项价格7月份同比增长0.5%，增速较6月份有所加快。风险提示一是宏观变化超预期，二是海外通胀超预期，三是海外市场大幅波动等