【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：大规模设备更新政策持续推进，首批支持资金预计于近日下达

25日，国家发展改革委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费
品以旧换新的若干措施》的通知，设备更新资金规模将近1500亿元，范围覆
盖工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域等。根据
专题新闻发布会信息，支持设备更新的首批约500亿元资金预期近日会下达，
专题新闻发布会信息，支持设备更新的首批约500亿元资金预期近日会下达，
同时将组织新一批设备更新项目申报审核，计划在8月底前3000亿元左右资
金全部下达。随着具体更新方案的实施，我们预期2024年上半年推迟的医疗
设备采购需求有望在2024年下半年逐步释放。此外，2023年下半年医疗设备
行业受到医疗反腐的影响，收入和利润均为低基数，医疗设备行业有望实现亮
眼的收入端及利润端增长。
医疗设备细分行业仍然存在国产替代空间，长期国内市场与海外均存在
增长潜力。根据罗兰贝格数据，2015年-2022年期间中国医疗设备市场
中，呼吸机和超声的国产品牌市场份额相对较高，已达到35%和30%。
CT设备的的国产品牌市场份额仅为25%，放疗和MR设备的国产品牌市
场份额仅为10%，均存在提升空间。从长期看，伴随着国产医疗设备厂
商技术的提高，国产医疗设备的市场份额有望提高。在医疗器械出海方
面，创新医疗器械的研发非常依赖于医工结合，而中国具备工程师红利
和医生红利。中国创新器械厂商在产品设计和创新方面有一定优势，有
望在出海方面取得一定成绩。
投资建议
我们看好创新的投资机会，具体而言，创新器械领域，我们看好为满足
临床需求而进入销售快速放量阶段的创新产品：如佰仁医疗、三友医疗、
爱康医疗、春立医疗、大博医疗、安杰思、南微医学、开立医疗、微电
生理、亚辉龙等。创新药领域，我们看好进入兑现或者放量阶段的公司，
如恒瑞医药、信达生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物、三生国健、
迈威生物、康辰药业、奥赛康、京新药业等。
其他方面，我们看好中药：同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等；原
料药：仙琚制药、司太立、普洛药业等；CXO：药明康德、阳光诺和等；
医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚、三星医疗等；疫苗：百克生
物、智飞生物、康熙诺等；零售药店：健之佳、益丰药房等。
评级面临的主要风险
集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产
品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险。