【行业研究报告】钢铁-钢铁行业周度报告：螺纹产量下降近15%，钢价在供需双弱下震荡偏弱

投资要点

供应：本周（8.3-8.9）铁水产量持续下滑，螺纹钢产量下降幅度接近15%。
本周高炉开工率（样本数247家）80.21%，环比下降1.07个百分点；日均铁
水产量231.7万吨，环比下降4.92万吨，跌幅为-2.08%，高炉开工率、日均铁
水产量下降幅度较上周均有所走扩。五大材总产量783.51万吨，环比-7.17%,
跌幅较上周持续扩大3.58个百分点。消费淡季叠加低利润背景下，五大材的产
量均下跌，螺纹钢受新旧国标转换影响产量持续大幅下滑，跌幅达两位数以上。
螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为168.54万吨、
80.56万吨、149.72万吨、303.56万吨、81.13万吨，环比分别为-14.77%、
80.56万吨、149.72万吨、303.56万吨、81.13万吨，环比分别为-14.77%、
-6.41%、-1.4%、-6.15%、-4.49%。本周高炉铁水产量下滑幅度较为明显，但
仍在230万吨/天以上，高于2021、2022年的同期水平，钢铁供需基本面仍然
存在较大压力。

库存：本周（8.3-8.9）钢材库存整体延续去化态势，厂库去化速度快于社库。
根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1722.63万吨，环比-1.42%；
其中五大材钢厂库存合计470.76万吨，环比-2.88%；五大材社会库存合计
1251.87万吨，环比-0.86%。库存的去化主要集中在长材端，板材总库存微涨。
长材、板材的总库存（社库+厂库）分别为873.76万吨、848.87万吨，环比分
别为-2.8%、0.02%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库
存（社库+厂库）分别为720.15万吨、153.61万吨、227.92万吨、437.36万
吨、183.59万吨，环比分别为-2.99%、-1.72%、0.04%、1.17%、-2.66%。五
大材中，螺纹钢的总库存下降幅度最大，热卷总库存的累库趋势延续。整体而
言，消费淡季的影响仍在，企业多以消耗现有库存及刚需采购为主，观望情绪
浓厚，五大材整体保持去库状态。

消费：本周（8.3-8.9）五大材整体表需同环比降幅走扩，淡季影响延续，但
中厚板、冷轧板表观消费环比增长1%左右。本周五大材表观消费合计808.29
万吨，环比-5.41%，同比-10%，同环比降幅均有所扩大。长材表观消费合计
274.01万吨，环比-8.68%;板材消费合计534.28万吨，环比-3.64%。其中螺纹
钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为190.76万吨、83.25
万吨、149.62万吨、298.51万吨、86.15万吨，环比分别为-11.53%、-1.41%、
1.19%、-7.09%、1.01%。本周五大材消费整体持续下滑，下滑幅度较上周有
所扩大，淡季特征显著，需求仍显疲弱，预计终端消费因季节影响在短期内很
难有明显好转。在行业9月份逐步转入传统旺季后，预计钢材需求有望迎来边
际改善。
价格及盈利：本周（8.3-8.9）钢价震荡偏弱运行，钢企盈利下降至5%左右。
根据钢联数据，本周钢材综合价格指数95.79点，环比下降1.21点，跌幅为
-1.25%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3370.02
元/吨、3750.65元/吨、3474.63元/吨、3425.97元/吨、3836.52元/吨，环比