【行业研究报告】交运设备-汽车与汽车零部件行业周报、月报：月度渗透率过半，供需均进入新阶段

报告要点：
7月新能源销量正式过半,供需两端均开启新阶段
7月国内新能源车零售销量87.9万辆，同比去年同期增长36.9%，新能
源车渗透率达到51.1%，正式迈过50%大关。从供给端看，产业生命周期
曲线而言，50%渗透率意味着进入成长期后半段，曲线由凹曲线越过拐点
曲线而言，50%渗透率意味着进入成长期后半段，曲线由凹曲线越过拐点
成为凸曲线，二阶导由正转负，潜在自然增长动力减弱。开辟新增长曲
线，推动出海，强化竞争优势或者通过并购等手段提升老曲线竞争力，
成为标配发展手段。从需求端看，迈过50%渗透率阶段，消费市场从早期
大众进入后期大众阶段，消费者需求向更加综合化、一体化，更注重“一
揽子”满足需求，抽象而言更注重品牌化所体现的整体感受的阶段正在
到来。建议关注智能/自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等新曲线机会，
以及老曲线上成本力与品牌力领先，出海本地化发展基盘稳固以及具备
并购与“新合资”优势的相关产业链企业。
出海与新曲线，新机会持续开拓
本周出海与新曲线产业层面继续推进。智能驾驶与自动驾驶方面，梅赛
德斯-奔驰宣布成为首个同时获准在北京开展L4级城市和高快速路自动
驾驶测试的国际车企；极氪和Mobileye联合宣布，基于过去数年来的成
功合作基础，双方计划加快在中国的技术本地化进程；广汽如祺出行获
准在横琴开展Robotaxi道路测试；华为与北汽合作的智慧旗舰轿车享界
S9发布，搭载华为ADS3.0高阶智能驾驶；与此同时代表智驾平权的小
鹏MONAM03正式开启预订；而政策上，工信部发布文件拟加强智能网联
汽车准入/召回/OTA管理，进一步提升行业监管力度。在飞行汽车方面，
宁德时代与峰飞航空签署战略投资与合作协议，宁德时代独家投资数亿
美元，成为峰飞航空的战略投资者，共同致力于eVTOL航空电池的研发。
在出海方面，吉利雷达与数十家泰国经销商达成合作协议；土耳其宣布
将扩大公寓楼和住宅区的电动汽车充电基础设施建设，以推广电动汽车，
助力土耳其打造更清洁的环境和发展可持续交通；上汽名爵宣布计划在
墨西哥建立一家制造工厂和一个研发中心，将墨西哥打造为拉丁美洲的
市场枢纽。新发展机会持续拓展。
投资建议：
产业生命周期曲线进入中后段后，行业最佳投资阶段已过。新曲线的培
育，与老曲线上的“胜者为王”为下一阶段的下注方向。建议长线条关
注汽车科技相关的智能/自动驾驶、人形机器人以及飞行汽车三大方向，
关注其受科技、领先企业、落地进展及政策带动下的催化机会。长线条
关注汽车出海以及竞争优势领先企业及其产业链机会。短期关注宏观顺
周期因素带动下，顺周期特征较强的价值龙头零部件企业。
风险提示：
经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧，
科技进步不及预期风险，海外政策超预期风险、市场波动风险等
推荐|维持
过去一年市场行情
资料来源：Wind
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