【行业研究报告】化石能源-煤炭行业周报：补库需求有所释放，港口煤价震荡回升

煤炭行业周报（行业周报（20240909-20240915）领先大市-A(维持)补库需求有所释放，港口煤价震荡回升2024年9月18日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证煤炭】中下游港口库存回落，煤价窄幅震荡-【山证煤炭】行业周报（20240902-20240908）：2024.9.9【山证煤炭】供需继续改善，煤价整体企稳回升-【山证煤炭】行业周报（20240826-20240901）：2024.9.2胡博hubo1@sxzq.com刘贵军S0760519110001投资要点动态数据跟踪动力煤：补库需求增加，港口煤炭上涨。受安监检查及北方降雨影响减弱，部分露天矿生产及外运受限，煤炭产地发运一般。需求方面，南方台风影响消弭，高温天气增加，沿海电煤负荷有所回升，终端补库需求有所释放；同时，长江流域水电季节性回落，叠加化工等非电开工好转，煤炭需求整体回暖，煤炭价格油馊反弹；中游港口供给增加，库存有所反弹，但下游港口去库明显。展望后期，稳经济政策仍有空间，预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；同时，国际煤价高位，进口煤价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格企稳。截至9月13日，广州港山西优混Q5500库提价940元/吨，周变化+2.17%；环渤海动力煤现货参考价859元/吨，周变化+1.78%；欧洲三港Q6000动力煤折人民币791.08元/吨，周变化-0.58%；印度东海岸5500动力煤折人民币742.28元/吨，周变化-0.26%。9月秦皇岛动力煤长协价697元/吨，环比上月降低2元/吨。9月13日，北方港口合计煤炭库存2192万吨，周变化+0.97%；长江八港煤炭库存502万吨，周变化-6.34%。冶金煤：钢价回升，冶金煤需求增加。产地安监依然严格，区域冶金煤煤矿生产供应一般。需求方面，宏观政策发力，消费品以旧换新等政策利好钢材需求，上周钢价回升，日均铁水产量、高炉开工率有所好转，冶金煤需求增加。后期预计稳经济政策措施发力，钢材等下游利润恢复，冶金煤供需有望继续改善。截至9月13日，山西吕梁主焦煤车板价1550元/吨，周持平；京唐港主焦煤库提价1770元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1430元/吨，周变化-2.05%；日照港喷吹煤1145元/吨，周持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价196美元/吨，周变化-1.75%。京唐港主焦煤内贸与进口平均价差+240元/吨，价差扩大。截至9月13日，国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别695.17吨和718.17万吨，周变化分别-0.52%、+0.01%；247家样本钢厂喷吹煤库存386.9万吨，周变化-0.21%。独立焦化厂焦炉开工率69.03%，周变化-0.48个百分点。焦、钢产业链：钢材价格反弹，关注焦炭需求变化。焦化开工率维持低位，库存继续回落，同时，钢材价格重回升势，钢材利润好转，但对焦炭需求提振尚未落地，焦炭价格弱势震荡。后期，专项债或加速发行，稳经济政策继续加码，钢材需求刚性仍存，将导致焦炭需求增加；同时前期价格大幅下降，焦炭利润亟待修复，且焦煤供需改善进度缓慢，成本支撑下焦炭价格预计下降空间不大。截至9月13日，天津港一级冶金焦均价1710元/吨，周变化-2.84%；港口平均焦、煤价差（焦炭-炼焦煤）263元/吨，周变化-13.2%。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存分别43.44万吨和543.61万吨，周变化分别-7.55%、+0.24%；四港口焦炭总库存190.65万吨，周变化+4.92%；247家样本钢厂高炉开工率77.65%，周持平；全国市场螺纹钢平均价格3369元