【行业研究报告】-短期盘面承压震荡，等待产业现实改善兑现

今日尿素期货主力高开后偏强震荡，盘中上探1800上方未果。现货方面，
昨日低端成交好转，今日工厂报价持稳，部分地区新单成交继续改善。供应端，
昨日低端成交好转，今日工厂报价持稳，部分地区新单成交继续改善。供应端，
兖矿鲁南、华润预计近期陆续恢复，河北田原计划近日检修，气头装置检修力度
下旬加大，短期日产仍维持较高水平。需求支撑力度偏弱，工厂报价下调后，下
游逢低适当跟进，仍维持刚需采购的思路，追高情绪不足。隆众资讯公布的本周
尿素厂内库存延续累库，供给小幅回落、需求逢低采购的状况下，累库幅度有所
放缓，但短期看供需两端边际修复有限，库存仍难以进入去化通道。我们认为，
当下供需宽松格局延续，基本面改善预期兑现缓慢限制价格上涨；同时跌后下游
适量跟进亦形成底部支撑，行情整体僵持整理，目前盘面升水已经挤出，盘面亦
维持承压震荡的态势等待产业现实实际修复。操作上，单边观望为宜，关注逢低
做多1-5价差的机会。2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。
【期现行情】
期货方面：尿素主力2501合约1789元/吨高开后偏强震荡，最终收于1795
元/吨，收成一根上影线较长的小阳线，涨幅0.56%，日成交量大幅缩量，持仓量
181994手（-5803手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-2109手，空头-1942
手，多头主力减仓相对更加积极；其中，东证期货净多单增加1861手、宏源期
货净多单减少1083手、方正中期多单减少360手、中泰期货净空单增加1483手、
光大期货净空单增加748手、中信建投净空单减少949手、瑞达期货净空单减少
790手。