【行业研究报告】-早盘提示

【行情复盘】
上一交易日日内先跌后涨，夜盘弱势运行，收于125960元/吨，下跌1570元/吨，
跌幅1.23%。单日成交16.66万手，成交额212.78亿，成交情况小幅下降；持仓
14.54万手，降966手。
【重要资讯】
1、上周中国港口镍矿库存减少7.14万湿吨至1497.04万湿吨，降幅0.47%。以镍
矿产地分，菲律宾镍矿1434.34万湿吨，其他国家62.7万湿吨；以镍矿品味分，低
镍高铁矿662.7万湿吨，中高品位镍矿834.34万湿吨。
2、上期所镍库存增加28吨至28864吨。
3、上周国内社会库存减少299吨至41526吨，降幅0.71%。全球镍显性库存增加
6.20%至188346吨。
4、2024年9月新喀里多尼亚出口镍矿27.82万湿吨（折合0.41万吨镍金属），其
中出口至中国5.94万湿吨，出口至韩国18.59万湿吨，出口至日本3.29万湿吨。
此为6月份新喀发生动乱后首次再度有镍矿出口至中国。
5、11月12日凌晨LME镍3M收盘价16070美元/吨，跌240美元；持仓230891手，
增3377手；仓单150252吨，降84吨。
【市场逻辑】
行情回顾：金川镍升贴水+1900元/吨，较上一交易日上调100元/吨；华友镍平水，
较上一交易日上调50元/吨；中伟镍升贴水+350元/吨，较上一交易日上调50元/
吨；俄镍升贴水-150元/吨，较上一交易日上调50元/吨。沪伦比7.91。现货市场
方面，日内镍价小幅回落，临近高冰镍一体化生产成本线，部分下游企业逢低入场
采购，日内现货整体成交情况表现尚可。
总的来看，精炼镍基本面整体仍维持弱势，中长期来看仍受到产业过剩压制，镍价
目前受到高冰镍一体化成本线支撑，但上方基本面价格压制也表现较强，预计短期
内处于弱势震荡运行。
【交易策略】