【行业研究报告】-早盘提示

【行情复盘】
周二尿素主力合约期货跌幅0.89%至1785元/吨，华中主流地区尿素现货价格下调
至1800元/吨，多头持仓增加4451手至16.13万手，空头持仓增加259手至17.95
万手。
【重要资讯】
1、供应方面，国内尿素开工率81.88%，同比上升0.42%，尿素行业日产18.51万吨，
环比增加0.16万吨，同比增加0.57万吨。。
2、库存方面，国内尿素企业库存136.31万吨，环比增加11.17万吨，尿素日产18.51
万吨，环比增加0.16万吨，同比增加0.57万吨，下游刚需继续转弱.尿素港口库存
22.2万吨，环比减少0.1万吨。
3、需求方面，复合肥开工率28.64%，环比上涨1.73%，三聚氰胺开工率61.12%，
环比下跌0.23%，11月仍处于尿素农业消费淡季，复合肥企业开工有稳中上升态势，
国内三聚氰胺行业受利润影响小幅下跌，关注11月冬储需求启动。
4、印度IPL发布尿素新一轮进口招标，截标：11月11日，报价有效期11月18日，
最晚船期12月25日。要求印度西海岸，目标数量100万吨。11月11日，印度IPL
尿素进口招标，要求仅供西海岸。共收到24个供货商，总量237.515万吨。最低报
价来自Samsung，CFR价格362美元/吨。
5、美联储将联邦基金利率下降25个BP到4.5%-4.75%，为连续第二次降息。美联
储主席鲍威尔表示美国经济整体表示强劲，随着利率接近中性，可能有必要放缓降
息步伐。
6、据海关统计，10月出口同比增长12.7%，进口下降2.3%，大宗商品进口多数上
涨，铁矿石、煤炭保持高位；钢材、石油跌幅居前。
7、上周美国首次申请失业就济人数22.1万人，低于预期，续领失业就济人数增加
3.9万。
【市场逻辑】
尿素自身基本面仍然供大于求。11月仍处于尿素农业消费淡季，本周企业库存升至
136万吨高位，昨日山东、河南低价降至1740-1750元/吨后新单成交明显见好。总
体来看，目前价格上下驱动均有限。
【交易策略】
观望