【行业研究报告】-橡胶日报：利空叠加心态悲观，顺丁橡胶大幅走低

策略摘要
国内终端需求不足，下游拿货情绪不高，随用随采为主。半钢胎市场维持散单走货，
国内终端需求不足，下游拿货情绪不高，随用随采为主。半钢胎市场维持散单走货，
代理商多根据自身库存情况，适度补货。下游表现乏力，加之原油价格下行及丁二烯
价格持续下行，使得丁二烯橡胶盘面大幅下挫，预计短期偏弱运行。天然橡胶亦有走
弱表现，但杯胶价格支撑尚可，反映天胶供应偏紧格局延续，短期不宜过分追空。
核心观点
■市场分析
天然橡胶：
现货及价差：11月12日，RU基差-680元/吨（+140），RU与混合胶价差1555元/吨
（-15），烟片胶进口利润-3204元/吨（-110），NR基差85元/吨（-30）；全乳胶
17225元/吨（-175），混合胶16350元/吨（-300），3L现货17950元/吨（-150）。
STR20#报价2000美元/吨（-58），全乳胶与3L价差-725元/吨（-25）；混合胶与丁
苯价差1050元/吨（-300）；
原料：泰国烟片73.33泰铢/公斤（-0.52），泰国胶水68泰铢/公斤（+0.50），泰国
杯胶59.85泰铢/公斤（-0.45），泰国胶水-杯胶8.15泰铢/公斤（+0.95）；
开工率：11月8日，全钢胎开工率为58.86%（-0.33%），半钢胎开工率为79.92%
（+0.19%）；
库存：11月8日，天然橡胶社会库存为111.3万吨（-0.40），青岛港天然橡胶库存为
413019吨（+4791），RU期货库存为263176吨（-3146），NR期货库存为84269吨
（-3023）；
顺丁橡胶：
现货及价差：11月12日，BR基差115元/吨（-20），丁二烯上海石化出厂价11000
元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14100元/吨（-200），浙江传化BR9000
报价13600元/吨（-400），山东民营顺丁橡胶13600元/吨（-200），BR非标价差-
115元/吨（-180），顺丁橡胶东北亚进口利润-2227元/吨（-332）；
开工率：11月8日，高顺顺丁橡胶开工率为65.53%（-0.53%）；浙江石化装置处于检
修状态，预计18日重启，振华新材料仍处于停车检修中，齐鲁石化重启后已产出优级
品，菏泽科信已成功投料重启；
期货研究报告|橡胶日报2024-11-13