【行业研究报告】-航运日报：主力合约走势震荡，关注后期是否有更多新空班推出

策略摘要
主力合约震荡偏强
主力合约震荡偏强
线上报价方面，2M联盟，马士基上海-鹿特丹WEEK48周报价2205/4010，WEEK49
周报价3300/6000；MSC11月船期报价降至22240/3740。OA联盟，COSCO11月下半
月船期报价涨至3125/5425；CMA11月下半月船期报价2930/5460，12月上半月船期
报价涨至3230/6060；EMC11月下半月船期报价涨至3335/5120；OOCL11月下半月船
期报价介于4300-5000美元/FEU。THE联盟，ONE11月下半月船期涨至3052/5304，
12月上半月船期报价3292/5704；HMM11月下半月船期报价降至2218/4006；赫伯罗
特11月下半月船期报价2310/4200，12月上半月船期报价涨至3025/5500。马士基调高
亚洲-欧洲11月15日后PSS，由250/500调高至750/1500；马士基11月11日宣布12
月份亚洲-欧洲地区价格，价格涨至3900/6000。
特朗普当选预计会从两个角度对航运板块产生影响。第一方面，特朗普未来若的确加
征关税或会引发货物抢运，对美线价格形成一定支撑，但回溯历史来看对欧线影响预
计相对较小。2018年年初中美贸易争端拉开序幕，为了在关税加征之前以较低关税出
口相关货物，引发部分货主抢出口，2018年各月份中国出口美国金额均刷新历史同期
新高，2018年各月的抢出口也透支了未来的出口动力，2019年各月份中国出口美国金
额较2018年均有大幅下降，2019年中国年初出口美国金额较2018年下降超过12%。
映射到运价，由于抢出口现象，上海-美西运价自3月初的945美元/FEU持续上行至
10月份的2600美元/FEU，抢运效应对美线价格的支撑较为显著，进入2019年，上海-
美西航线运价再度回归正常波动区间。欧线价格影响相对较小，欧线与美线在船舶供
应以及需求端均有较大差异，美国关税变化对欧线原则上影响相对较小，但若美国抢
运引发港口拥堵，对全球运力形成一定吸收，或对欧线价格产生间接影响。
第二方面，需关注特朗普正式就任总统采取何种行动应对目前的俄罗斯乌克兰冲突以
及巴以冲突。2023年11月19日以来，胡塞武装组织对红海海域的商船进行袭击和拦
截，使得巴以冲突外溢，随后马士基等多家国际航运巨头宣布暂停红海航线。红海危
机搅动全球供应链，对全球航运产生重大影响。特朗普对于巴以冲突以及俄乌冲突的
态度对于目前市场交易的集运指数欧线期货影响较大。10月31日，特朗普通过《以色
列时报》向内塔尼亚胡发出了最后通牒，表示如果他赢得明年的大选并重返白宫，他
希望能在上任前看到加沙战争的结束。若2025年极力推动巴以和谈，达成相关和平协
议，或再度带来集装箱船舶重返苏伊士运河的希望，因绕航吸收的运力将重新释放，
对远期亚欧航线运价形成一定压力。近期持续跟踪特朗普政策态度。
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