【行业研究报告】-铜日报：美元持续走强 铜价偏弱震荡

■铜市场分析
期货行情：
11月12日，沪铜主力合约开于76,270元/吨，收于75,320元/吨，较前一交易日收盘
下降1.68%。当日成交量为55,020手，持仓量为117,982手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于74,820元/吨，收于74,680元/吨，较昨日午后收盘下降
1.46%。
现货情况：
据SMM讯，昨日日内市场表现与上周五基本持平，交割临近持货商低价出货意愿较低。
盘初持货商报主流平水铜贴水10元/吨-升水10元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报
升水20元/吨元/吨-升水40元/吨。贵溪铜报升水50元/吨附近。市场成交不佳后部分
持货商下调升水。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/部分成
交，好铜报平水价格-升水20元/吨部分成交。下游多维持刚需采购，现货市场活跃度
较低。因周内会议集中，持货商交投氛围亦较冷清。至上午11时现货升水逐渐企稳。
观点：
宏观与地缘方面，昨日，美元维持强势，一度站上106关口，2026年FOMC票委、鹰
派代表人物、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他将关注即将公布的通胀数据，
以确定在美联储12月份的会议上再次降息是否合适。当被问及下个月什么可能导致政
策制定者暂停降息时，他表示：“必须在通胀方面出现意外，才能如此大幅度地改变前
景。
矿端方面，据外电11月11日消息，两位市场人士表示，智利国有铜生产商——智利
国家铜业公司(Codelco)向中国客户提供的精炼铜2025年合约溢价为每吨89美元，与
一年前基本持平。
冶炼及进口方面，受金属价格上涨的推动，印度矿业公司韦丹塔有限公司（Vedanta
Ltd）周五公布的第二季度利润高于预期。报告显示，2024年9月当季的公司综合净利
亿卢比。在报告季度，韦丹塔受益于其最大业务铝、锌和铜价格的上涨。另外，韦丹
塔表示，将投资1181.6亿卢比以提高冶炼厂和线材产能，并将通过内部应计项目和债
务为投资提供资金。它还批准了价值520.9亿卢比的资本支出，用于收购和扩建Athena
Chhattisgarh发电厂项目。国内方面，据Mysteel讯，进口比价持续回暖，进口窗口维
期货研究报告|铜日报2024-11-13
美元持续走强铜价偏弱震荡