【行业研究报告】-EG日报：港口到港压力增大，MEG承压下行

策略摘要
MEG中性。近期合成气制乙二醇板块的意外增多，负荷提升不如预期，11月中上供应
增量有限；需求端，聚酯负荷高位持稳，短期来看聚酯长丝大厂库存压力不大，减产
增量有限；需求端，聚酯负荷高位持稳，短期来看聚酯长丝大厂库存压力不大，减产
可能性较低，关注瓶片负荷变动；综合来看，11月中上在需求支撑下主港累库压力较
小，供增需减压力可能延后至11月底才会逐步显现，短期关注国内外宏观政策变化。
核心观点
■市场分析
EG现货基差（基于2501合约）37元/吨（-1）。
生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-933元/吨（+42），煤制EG生产利润为
51元/吨（-34）。
根据CCF数据，周一华东主港地区MEG港口库存约60.5万吨附近（+3.4），环比上
周上升3.4万吨。本周预计到港量17.7万吨，到港量大幅增加，预计会继续累库，EG
价格承压。
策略
MEG中性。近期合成气制乙二醇板块的意外增多，负荷提升不如预期，11月中上供应
增量有限；需求端，聚酯负荷高位持稳，短期来看聚酯长丝大厂库存压力不大，减产
可能性较低，关注瓶片负荷变动；综合来看，11月中上在需求支撑下主港累库压力较
小，供增需减压力可能延后至11月底才会逐步显现，短期关注国内外宏观政策变化。
风险
原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期