【行业研究报告】交运设备-汽车行业月度点评：以旧换新政策持续发力，10月乘用车销量同比增长10.7%

投资要点：
市场行情回顾：2024年10月22日至2024年11月21日，沪深300
指数涨跌幅为+0.80%。本月申万一级行业涨跌幅中位数为+4.51%，汽
车行业（申万一级）涨跌幅为+7.06%，高于沪深300指数6.26pcts，处
于板块涨跌幅排名第8位。申万汽车二级行业均实现上涨，汽车服务、
摩托车及其他、汽车零部件、乘用车、商用车板块分别上涨+20.98%、
+9.71%、+6.94%、+6.06%及+4.96%。估值方面，本月（截至11月21
日）申万汽车板块静态市盈率为25.88倍，沪深300指数静态市盈率
为12.99倍。纵向来看，汽车行业市盈率自2月初见底后逐步回升，3
月底后一直保持震荡下跌态势，9月起随大盘走势回升。
月底后一直保持震荡下跌态势，9月起随大盘走势回升。
汽车产销同比环比双增长，新能源汽车月度产销再创历史新高：10月
我国汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%
和8.7%，同比分别增长3.6%和7.0%。其中，新能源汽车产销分别达
到146.3万辆和143.0万辆，同比分别增长48.0%和49.6%，市场占有
率达到46.8%，月度产销再创历史新高。1-10月，汽车产销分别完成
2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%，汽车产量增
速较1-9月收窄0.01个百分点，销量增速扩大0.36个百分点。新能源
汽车产销分别完成977.9万辆和975.0万辆，同比分别增长33.0%和
33.9%，市场占有率达到39.6%。
乘用车产销同比环比双增长，商用车市场表现相对疲弱：10月乘用车
产销分别完成270.6万辆和275.5万辆，环比分别增长8.2%和9.1%，
同比分别增长7.7%和10.7%；商用车产销分别完成29.0万辆和29.8万
辆，产量环比下降1.5%，销量环比增长5.0%，同比分别下降23.3%和
18.3%。从细分车型来看，相比上月，客车和货车产量均呈小幅下降，
销量均呈小幅增长；与上年同期相比，客车产量下降、销量增长，货
车产销均呈两位数下降。1-10月，乘用车产销分别完成2134.9万辆和
2143.4万辆，同比分别增长3.0%和3.7%；商用车产销累计完成311.7
万辆319.0万辆，同比分别下降5.1%和3.4%。从细分车型来看，相比
上年同期，客车产销呈小幅增长，货车产销呈小幅下降。
汽车出口同比环比双增长：10月，汽车企业出口54.2万辆，环比增长
-25%
-5%
15%
35%
2023-112024-022024-052024-08
汽车沪深300