【行业研究报告】交运设备-商用车行业月报（2024年10月）：重卡：10月重卡市场销量环比回升15.8%，新能源重卡持续领跑

重卡：10月重卡市场销量环比回升15.8%，新能源重卡持续领跑
——行业月报（2024年10月）
投资要点
❑行业近况：
2024年10月：中汽协显示10月重卡销量6.64万辆，同/环比-18.13%/+15.08%；
天然气重卡销量8880辆，同/环比-61.85%/-5.78%，月度渗透率为13.38%，达到
天然气重卡销量8880辆，同/环比-61.85%/-5.78%，月度渗透率为13.38%，达到
2024年1-10月间最低；新能源重卡销售8247辆，同/环比+140%+5%，领先重
卡大盘，新能源渗透率12.43%；重卡9月出口2.46万辆，环比上月出口略有下
降，自2024年以来重卡出口维持稳定良好态势。
❑10月重卡市场大盘销量回升
1）10月重卡大盘销量反弹回升，截至10月整体走势依然弱于2023年。
2）宏观经济指标持平中略有回升，PMI升至枯荣线以上，市场需求依旧面临挑
战。
❑天然气重卡10月销量持续下滑，可能受油气价差较低影响
1）10月天然气重卡销量持续下滑，同环比双降，销量创2024年新低。
2）LNG与柴油价格呈较低差距，与上月基本持平，影响10月天然气重卡销
量。
3）2024年天然气重卡市场集中度高，一汽解放位列第一。
❑新能源重卡表现亮眼，跑赢大盘
1）10月新能源重卡销量再创24年新高，同环比均上升。
2）新能源重卡市场竞争格局较为集中，徐工汽车市占率反超三一集团。
❑投资建议：
新能源重卡有望迎来爆发并拉动行业更新需求。头部重卡厂商有望受益行业新趋
势。新能源领域传统重卡主机厂一汽解放、中国重汽等迎头赶上，市场份额仅次
于先进入者三一、徐工，未来有望进一步发挥货车渠道优势，提升市占率。
叠加重卡行业周期向上、海外稳定增长、以旧换新政策力度大等驱动因素，看好
头部主机厂商业绩表现。
关注标的：中国重汽H、一汽解放、潍柴动力
❑风险提示：
国内宏观经济不及预期；海外需求不及预期；技术更新进展低于预期。
行业评级:看好(维持)