【行业研究报告】天地科技-公司动态研究报告：主营业务稳健，盈利能力提升

▌煤炭行业效益增长，带动煤机需求上升
2024年5月，国家能源局提出进一步加快煤矿智能化建设，
加快发展新质生产力，提升煤矿智能化建设水平，促进煤炭
高质量发展。当前，煤炭行业处于稳定发展周期，煤炭作为
基础能源，继续发挥着保障我国能源安全稳定供应的“稳定
基础能源，继续发挥着保障我国能源安全稳定供应的“稳定
器”和“压舱石”作用。近年来，我国煤炭供给侧结构性改
革成果显著，产业结构持续优化，煤炭行业效益提升，将对
煤矿基础建设投资、煤机制造业投资产生积极影响，国内煤
机装备的需求将保持高位。随着煤矿智能化需求不断释放，
公司业绩有望迎来提升。
▌积极响应“一带一路”，海外市场增长前景广阔
煤炭机械行业出口业务增速较快，2023年煤机出口全行业实
现收入125.6亿元，同比增长59%，行业发展前景向好。公
司积极参与“一带一路”共建，加快国际化发展步伐，先后
参加了俄罗斯、土耳其国际矿业展会，对接俄罗斯、印尼、
乌兹别克斯坦等国家重点煤炭企业客户，推动拓展海外市
场，顺利签订哈萨克斯坦装车站以及定向钻机、采煤机、掘
进机等煤机装备出口项目。同时，海外市场为公司发展提供
机遇。公司前三季度新签国际销售合同再创新高，未来公司
将继续紧抓"一带一路"政策的有利契机，大力拓展海外业
务，有望实现新签国际销售合同的稳步增长，公司海外增长
前景广阔。
▌煤企研发增效，5G合作创新成效显著
公司在新建煤矿的设计方案上，市场占比总体在80%以上，
具有市场优势，2024年上半年新签订单205亿元，其中煤机
装备订单与去年基本持平。公司研发费用及研发费用率逐年
增长，2021/2022/2023研发费用率为6.31%/6.43%/6.93%，
研发费用同比增长25.67%/18.44%/17.59%，通过增加研发投
入，加大布局战略新兴产业，优化整体业务结构，有望提升
综合盈利能力，实现长期高质量发展。公司与华为在5G、数
据中心、数通产品等方面一直保持良好的合作关系，公司所
属煤科院与华为合作研发了矿山行业智能安全单兵装，5G最
大专网项目已经成功落地国能神东上湾煤矿。
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