2023年的78.48亿元,5年CAGR达到8.79%,增长较为稳健。2023年公司
营收同比增长13.43%,已经连续三年保持增长。公司归母净利润从2018年的
营收同比增长13.43%,已经连续三年保持增长。公司归母净利润从2018年的
-6.05亿元减亏至2023年的-3.57亿元。2023年公司归母净利润同比减亏
46.97%,原因为公司加强预算执行动态管控,成本费用占比下降,公司运营质
量持续改善。
主营业务深耕通信领域。公司致力于移动通信技术的研发、应用与服务,专注
于构建5G生态系统和支撑数字化转型。公司基于自主研发的移动通信核心技
术,提供包括硬件、软件、组网及优化服务在内的综合移动网络部署解决方案,
涵盖基站建设和无线网络覆盖,具体包括移动网络设备和技术服务。
布局卫星物联网行业。公司在卫星互联网布局众多,在星地融合领域实施了战
略性部署。在推动5GNTN的国内外标准化过程中,公司为多个标准立项项目
的牵头单位。公司成为5G卫星通信标准化进程的关键贡献者,并深度参与了我
国卫星互联网基础设施的建设工作。
估值和投资建议:预计公司2024-2026年营业收入分别为76.25、81.62、89.04
亿元。随着5G基站的持续建设以及卫星互联网行业的逐步发展,公司业绩将逐
渐转好,预计2024年公司实现营业收入76.25亿元,结合结合公司2024年预
计收入与行业平均PS,给予公司3.4倍PS,目标市值为259.26亿元,目标价
风险提示:5G建设放缓的风险;通信技术推广不及预期的风险;卫星互联网行
业发展不及预期的风险;卫星互联网行业竞争加剧的风险;宏观经济风险。
财务预测
2022A2023A2024E2025E2026E
营业总收入(百万元)
6,919.447,848.417,625.008,162.008,904.00
增长率(%)22.13%13.43%-2.85%7.04%9.09%
归母净利润(百万元)
-673.97-357.31-271.74-105.7817.53
增长率(
%