【行业研究报告】有色金属-锂产业链月度追踪(202412):2024年碳酸锂库存累积,价格下降22.6%

类型: 行业月报

机构: 华福证券

发表时间: 2025-01-21 00:00:00

更新时间: 2025-01-22 10:21:01

有色金属
锂产业链月度追踪(202412):2024年碳酸锂库
锂产业链月度追踪(202412):2024年碳酸锂库
存累积,价格下降22.6%
投资要点:

锂矿:12月主要进口46万吨,环比+2.4%,同比+7.1%,其中,澳大
利亚32.4万吨,环比+7.9%,同比+3.2%。2024全年累计进口524.7万吨锂
矿,同比+9.37万吨/+21.8%。12月澳洲黑德兰港发运锂矿至中国量环比
+55.3%。
碳酸锂:12月消费10万吨,环比+16.2%,同比+62.1%。其中,国产
7.2万吨,环比+8.2%,同比+74.2%;进口2.8万吨,环比+45.7%,同比
+37.9%,其中从进口智利2.32万吨,环比+90.5%。2024全年累计供给91.6
万吨,同比+32万吨/+54%。其中,国产68.5万吨,同比+23.7万吨/+52.8%;
进口23.5万吨,同比+7.6万吨/+48%。
氢氧化锂:12月消费1.3万吨,环比-18%,同比+53%。其中,国产2.0
万吨,环比-3.9%,同比-2.0%;出口0.7万吨,环比+28%,同比-43%。2024
全年累计消费15.3万吨,同比+0.9万吨/+6.5%。其中,国产26.5万吨,同
比-0.4万吨/-1.6%;出口12.1万吨,同比-0.9万吨/-7.1%。

正极及六氟:12月消费35.7万吨(铁锂27.4+三元4.7+钴锂0.9+锰锂
0.9+六氟1.3),环比-2.3%,同比+93.6%。其中,铁锂27.4万吨,环比-0.9%,
同比+137%。2024年累计消费345.3万吨,同比+119.3万吨/+52.8%。其中,
铁锂247.6万吨,同比+106万吨/+74.9%。
锂供需:12月锂过剩1.5万吨,其中,供给11.2万吨,环比+11.3%;
需求9.7万吨,环比-3.0%。2024全年累计过剩7.1万吨,其中,供给105.02
万吨,同比+32.27万吨/+44.4%;需求97.4万吨,同比+28.62万吨/+41.6%。

锂价:12月市场供应增量较大,库存小幅累库,碳酸锂价格震荡下滑。
供给端:碳酸锂的供应量较上月增加。12月多延续高位开工,部分新厂投
产,产量爬坡,云母和辉石的产量均呈现出上涨趋势。需求端:12月下游
市场需求持续高位,动储电池市场需求均好,磷酸铁锂部分企业产量仍有
上行。库存端:12月市场整体库存有所上涨,锂盐厂家积极出货,库存水
平处于低位。下游多维持安全库存周期,部分下游库存量有所上涨。

投资建议:淡季不淡导致淡季去库,下游订单整体前置,春节后旺季
可期,旺季去库可期,锂价有望上涨至9.5万元附近。短期看,节后旺季可
期,锂价上涨有望带动板块上涨。长期看,预计25年锂供需增量基本平衡,
供给维持小幅过剩,仍预计锂价主要在在7-9万区间波动。个股:推荐赣锋
锂业、永兴材料、中矿资源、藏格矿业、天齐锂业、盛新锂能、关注雅化
集团、江特电机及融捷股份等标的。
风险提示
电动车需求低于预期;矿端出清不及预期