计算机计算机2025年01月22日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者缪欣君miaoxinjun@tfzq.com刘鉴liujianb@tfzq.com资料来源:聚源数据相关报告1《计算机-行业投资策略:从互联网到云再到AI,AIAgent下的三大投资机会》2025-01-142《计算机-行业点评:推理算力需求创新高叠加制裁可能加剧,看好国产算力》2024-12-183《计算机-行业深度研究:AIAgent与端侧新入口共筑AI应用未来》2024-12-09行业走势图美国AI芯片禁令发布,重申国产算力头部公司份额有望提升1、临时最终规则发布,升级限制范围,细化限制规则根据C114通信网,1月14日,拜登政府发布人工智能扩散的临时最终规则,针对AI芯片销售,新的规则将世界各国分为三个梯队:➢第一梯队:包括美国和18个主要盟友和伙伴,本国购买芯片无限制,可申请UEVU身份,可以在世界各国部署其全球人工智能计算能力的最多7%;➢第二梯队:全球多数国家,每个国家限制购买5万颗先进GPU,若符合相关要求可放宽至10万颗。此外,这些国家可申请获得NVEU,上限将放宽至两年32万颗先进GPU;➢第三梯队:包括中国(除中国台湾)、俄罗斯等约22个国家和地区,数据中心出口芯片,将被全面禁止;➢豁免条约:计算能力低于1700个高级GPU的芯片订单不需要许可证,也不计入国家芯片上限;➢附加规则:此次限制基于2022年10月与2023年10月的芯片控制基础上进行。2、针对第三梯队国家额外限制,除芯片外部分AI模型也在管控范围内:➢防止销出的AI芯片被“受关注国家”用于训练先进人工智能系统,但允许其用于电信、银行等通用应用;➢限制将高级闭源大模型的模型权重转移给不受信任的参与者。该规则不会以任何方式禁止发布开源大模型的模型权重;➢设定安全标准,保护先进的闭源AI大模型,防止被对手非法获取。3、我们认为,此次规则意在限制包括中国在内的企业在非盟友国家建设大规模AI数据中心,意图阻断中国大陆通过这些渠道获取高端AI芯片的途径,进一步削弱中国大陆获取此类核心技术的能力。此外,随着国内互联网厂商未来推理需求的高增,国产算力厂商有望占据英伟达部分份额,重申建议关注四小龙在内的国产AI芯片厂商:四小龙:寒武纪、海光信息(中科曙光)、神州数码、景嘉微存算一体:兆易创新(电子组覆盖)、炬芯科技网络国产化:盛科通信(通信组覆盖)风险提示:供应链进一步被约束的风险、AI需求下降的风险、AI应用发展不及预期的风险-18%-8%2%12%