【行业研究报告】-全球大类资产观察:“特朗普交易”卷土重来

类型: 全球策略

机构: 东吴证券

发表时间: 2025-01-22 00:00:00

更新时间: 2025-01-22 12:11:29

⚫近两周基本面与“特朗普交易”反复博弈。最新一周,临近特朗普就职演说“特朗普交易”明显
占优,全球风险资产普涨。
占优,全球风险资产普涨。
➢股市:全球风险资产转涨,尤其是美股三大股指收涨。主要是基于核心通胀不及预期、Q4财报超
预期及“特朗普交易”卷土重来的边际催化。
➢债券:超预期的非农+不及预期的通胀,美债利率冲高回落;而日本长端国债利率受到1月日央行
加息、特朗普关税政策的不确定性所带来的恐慌情绪,边际上涨。
➢汇率:就业和通胀冲突下,美元先上后下,对欧元、人民币形成压制;而日元受益于1月日央行
加息预期的回升边际走强。
➢商品:特朗普上台前,市场提前交易其政策不确定性,避险情绪上升下黄金价格上升;铜价则受
益于中国需求修复以及特朗普政策带来的再通胀预期边际改善;此外,在美国对俄罗斯展开新一