【行业研究报告】达瑞电子-24全年业绩超预期，订单增长驱动业绩高质量增长

事件：公司发布2024年年度业绩预告，2024年公司预计实现归母净利润
2.34-2.89亿元，同比增长218.94%-293.90%。
订单增长驱动业绩高质量增长，费用优化提高盈利质量。报告期内，公司
消费电子功能性器件和结构性器件业务、新能源结构与功能性组件业务、
3C智能装配自动化设备业务订单较上年同期增加，营业收入同比增长。
同时，公司积极采取内部管理优化和费用细化管控等多项措施，期间费用
率较去年同期有所降低，对业绩提升有一定影响。
筑牢消费电子基本盘，新能源业务加速布局。公司作为作为“关键组件（功
筑牢消费电子基本盘，新能源业务加速布局。公司作为作为“关键组件（功
能性器件、结构性器件）及配套自动化设备”平台型供应商，公司坚持大
客户战略，公司经过20多年的发展，在消费电子领域积累了大批稳定优
质的客户资源，包括OLED显示屏行业全球市场占有率具有优势地位的三
星视界，国际知名的消费电子终端品牌客户Apple、Jabra、Bose、Sony、
Sennheiser、Oppo、Lenovo、Sonos、字节跳动等，国内外知名的FPC软
板客户鹏鼎控股、华通电脑、台郡科技、藤仓电子、安费诺等，以及消费
电子行业知名EMS客户立讯精密、歌尔股份、富士康、卡士莫等，成为
这些客户新产品研发和生产的重要配套企业。2022年起，公司把握电子
制造行业的发展趋势，凭借在消费电子领域沉淀的竞争优势，积极拓展新
能源结构与功能性组件业务，迅速进入新能源行业知名企业的供应链体
系。目前已进入宁德时代、比亚迪、瑞浦兰钧、上汽伊控、阳光电源、海
辰储能等新能源行业知名企业的供应链体系。公司通过为新能源行业头部
客户提供优质的产品和服务，以逐步构建起公司在新能源业务领域提供解
决方案的能力。
盈利预测
我们预计公司2024-26年分别实现营收23.98、29.08、33.53亿元，实现
归母净利润2.63、3.78、4.83亿元，对应PE24.98、17.37、13.59x，维
风险提示：行业景气度波动风险；下游需求不及预期风险；新产品拓展不
及预期风险
◼盈利预测和财务指标
2023A2024E2025E2026E
营业收入（百万元）1,3982,3982,9083,353
营业收入增长率(%)-4.87%71.55%21.26%15.31%
归母净利（百万元）73263378483
净利润增长率(%)-63.38%257.98%43.82%27.77%
(30%)
(4%)
22%
48%
74%
100%
24/1/22
24/4/3