2025年地方两会有何亮点?
——区域经济深度研究报告
核心观点
2025年各地主要经济发展目标设定更为审慎,地方GDP加权目标值增速约为5.26%,
预计全国GDP增速目标将设为5%左右的概率较大。消费方面更合理更务实,投资方
面更审慎更重效益,产业政策关注先进制造业集群以及科技创新引领新质生产力,区
域政策预计加大区域战略实施力度。5大看点如下:
❑看点1:GDP目标设定更为审慎
全国各地主要经济发展目标设定更为审慎,2025年GDP加权目标值增速约为
5.26%(去年约5.4%),今年维持经济目标不变的省份15个,下调目标的省份
5.26%(去年约5.4%),今年维持经济目标不变的省份15个,下调目标的省份
15个,上调目标的省份仅1个。分省看,浙江作为经济大省仍维持5.5%的经济
增长目标。天津作为2025年唯一上调GDP目标的省份,预计将受益京津冀协同
发展区域重大战略,有望承接央企新业务新功能。重庆、河南均维持高于5%目
标不变,预计将在生产端继续发力。浙江、北京、海南等多省将“消费”放到了
更加突出的位置,湖南、安徽、吉林将“提振消费”放在今年重点工作首位。
❑看点2:社零加权目标下调至5.3%,CPI目标多数降至2%
截至1月20日,社零加权目标值约为5.3%(去年约6.3%),今年社零目标其中
1省份提升,4省份持平,16省份下调。下调目标幅度较大的省份集中于东北、
西北以及去年目标设定较高省份。海南上调社零目标至10%。江苏作为经济大省
继续维持5.5%社零目标,全方位挖掘内需政策有望逐步出台。今年多数省份将
CPI目标由去年的3%下调至2%,主要体现了各地方政府对未来物价的合理回升
预期。此外,重视消费提振专项行动,关注“两新”政策执行。
❑看点3:固投加权目标下调至5.5%,化债省份目标下滑收窄
截至1月20日,固投加权目标下调至5.5%,重大项目更加关注战略性新兴和未
来产业、交通水利、能源三个方面,项目资金关注中央预算内资金和超长期特别
国债以及经济大省的专项债“自审自发”。我们重点提示,2025年化债省份的投
资加权目标下滑幅度收窄,或指向化债工作的迅速开展或释放部分投资空间。
❑看点4:工增目标显著高于GDP,产业重视制造业稳增长发力和新质生产力
截至2025年1月20日,工业增加值加权目标值约为6.4%,高于披露省份的加
权GDP目标5.3%,预计生产端仍将延续2024年展现良好增势,结构上可能仍
偏重于装备制造业和高技术制造业。我们重点提示,2025年建议关注制造业稳
增长政策推进,根据2025年1月21日工信部指出:将启动实施新一轮十大重点
行业稳增长工作方案,支持各地发展壮大特色优势产业,为工业经济增长多作贡
献。加大对工业大省、工业大市的支持力度。其中,“工业大省”基本对应经济
大省,江苏、广东、山东、浙江、四川等10个工业大省的工业增加值合计占全
国比重超六成。关注各地先进制造业集群培育,重视地方投资基金倾斜打造链长
+链主模式。新质生产力方面,关注科技创新引领,例如人工智能、人形机器
人、商业航天、低空经济、脑机接口、生物制造、6G等等战略性新兴产业和未
来产业领域。
❑看点5:各地将加大区域战略实施力度,增强区域发展活力,海南自贸港、双城
经济圈、京津冀一体化、粤港澳大湾区、一带一路等有望催生市场热点。
❑风险提示
政策落地不及预期;大国博弈超预期。
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