【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：如何看待春节后猪价

本周热点：如何看待春节后猪价？我们复盘了近十年春节前后猪价走
势以及所处的周期位置，总体看，节后一周猪价大多年份呈现下跌趋
势，节后一月猪价则有涨有跌，与产能关系更为密切。具体看，节后一
势，节后一月猪价则有涨有跌，与产能关系更为密切。具体看，节后一
周猪价涨跌幅9年中有两年上涨，7年呈现下降趋势，除了2019/2020
年节后一周猪价上涨，分别上涨了3.39%/3%，其余年份节后一周猪
价均呈现下降趋势，主要也源于2019/2020年为非瘟去化最严重的年
份，同时我们也复盘了节后一月猪价走势，9年中有4年呈现下降趋
势，5年呈现上涨趋势，2016/2019/2020/2023/2024年均呈现上涨趋
势，分别上涨3.38%/28.11%/2.52%/5.93%/1.73%，更多是和周期所
处位置相关，这些年份前一年产能均处于深度或持续去化中。
因为春节假期交易量少，故我们用本周猪价（2/8）环比前两周猪价
（1/25）看，2025年节后猪价下降5.4%；但从目前供应端看，能繁
母猪从去年5月开始环比回升，对应节后供应持续增加；需求端看，
节后终端消费疲软，屠企开工低位盘整，根据涌益咨询样本数据显示，
多地宰量较节前高峰下跌60-80%，部分区域下滑50-60%，短期内猪
价或呈低位运行。
生猪养殖：本周（2025/02/08）全国瘦肉型肉猪出栏价14.89元/kg，较
上周下跌10.7%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显
的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生
物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。
家禽养殖：白羽鸡方面，（2025/01/24）主产区白羽肉鸡平均价7.22元/公
斤，周环比下跌1.6%；（2025/01/24）主产区鸡产品平均价9.30元/公斤，
较上上周持平。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益
生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄
鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，
后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成
长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周
期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企
的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品
风险。
行业走势
作者