【行业研究报告】交运设备-汽车和汽车零部件行业周报：AI催化智驾&机器人 汽车迎来估值重构

➢本周数据：2025年1月第三周（1.13-1.19）乘用车销量52.0万辆，同比
+7.5%，环比+31.4%；新能源乘用车销量20.7万辆，同比+41.2%，环比+28.9%；
+7.5%，环比+31.4%；新能源乘用车销量20.7万辆，同比+41.2%，环比+28.9%；
新能源渗透率39.8%，环比-0.8pct。
➢本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（2月5-7日）A股汽车板块
上涨6.84%，在申万子行业中排名第3位，表现强于沪深300（+1.28%）。细
分板块中，乘用车、汽车零部件、汽车服务、商用载货车、摩托车及其他分别上
涨9.10%、6.70%、6.43%、2.87%、2.24%，商用载客车下跌1.48%。
➢本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、
伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。
➢AI促进算力成本下降，智驾平权时代开启。技术端，DeepSeekR1以不到
OpenAIo1的1/10的资源耗用量，实现能力与OpenAIo1模型的比肩，有望
带来智驾算力成本大幅下降、促进智能驾驶渗透率加速提升；市场端，比亚迪计
划在2025年全面开展智能化战略，发布会将于2月10晚上在深圳比亚迪总部
召开。根据此前HiEV报道，公司在2025年产销规划中，希望其中至少60%能
够搭载高速NOA及以上的智驾系统，拉动NOA成为10-15万元车型的普及型
配置，预计比亚迪智驾平权的鲶鱼效应或将带动吉利、奇瑞等车企的加速追赶，
后续小鹏也将交付15万元以内MONAMAX，正式开启中国汽车的智驾平权时
代；供应链端，智驾渗透率的加速有望带动产业链需求斜率变陡，更高的业绩增
速或对应更高的市盈率，看好AI对智驾的催化带动智驾产业链估值的重构。
➢人形机器人量产在即，新市场带来新空间。作为AI端侧另一大赛道，人行
机器人同样受益于DeepSeekR1带来的成本下降，更“廉价”的人形机器人，
即将面临的是更快的量产和更庞大的需求，增强马斯克对人形机器人
2025/2026/2027年产量1万/5-10万/50-100万台的确定性，甚至加速机器人
需求；供应链端，以特斯拉为代表的人形机器人本体厂商本为汽车零部件长期合
作客户；同时人形机器人核心零部件丝杠、电机、减速器、传感器、骨架等产品
在车端广泛应用，人形机器人成为汽车零部件的“第二曲线”，短期“第二曲线”
或催化产业链估值的提升，长期人形机器人有望打开汽零天花板。
➢投资建议：
乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、
小鹏汽车、上汽集团、赛力斯】，建议关注【小米集团】。
零部件：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；
华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】。2、智能化：推荐智能驾驶-【伯特
利、德赛西威】，建议关注【比亚迪电子】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股
份】。
机器人：建议关注：1）T链：【拓普集团、贝斯特、北特科技、均胜电子】；2）
H/S链：【赛力斯、豪能股份、隆盛科技】；3）NV链：【奥比中光、伟创电气、
九号公司】；4）国产链：【中大力德、长盛轴承】。
摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及
高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。
➢风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。
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