【行业研究报告】轻工制造-装备制造行业周报（2月第2周）：“天神之眼”发布促行业发展进入快车道

1)工程机械：2025年1月土方机械销量实现同比增长。据中国
工程机械工业协会数据，2025年1月销售挖掘机12512台（同
比+1.1%）；其中国内销量5405台（同比-0.3%），出口量7107
台（同比+2.19%）；2025年1月销售装载机7920台（同比
+1.51%）；其中国内销量3706台（同比-1.01%），出口量4214
台（同比+3.84%）。1月内需数据上虽然同比微降，但考虑到
今年春节开始于1月（去年为2月），剔除节日因素实际上内
需较好，在刺激政策逐步落地及设备更新带动下，我们对工程
机械内需保持乐观。海外市场方面，在新兴市场拉动下，出口
保持稳定增长可期。
2)汽车：智驾平权时代来临，建议关注汽车整车板块。2月10
日晚间，比亚迪召开“天神之眼”智驾发布会，会上共发布21
款智驾车型，并将高阶智驾门槛下探到10万元级别以下。我
们认为比亚迪作为国内新能源车龙头企业，此次发布会的召
开有望推动自动驾驶行业的快速发展，并拉动自动驾驶产业
链的发展，建议积极关注具有自动驾驶能力的整车企业。
3)光伏：本周各环节整体保持平稳，组件环节景气度上升。本周
3)光伏：本周各环节整体保持平稳，组件环节景气度上升。本周
各环节成交价格总体保持平稳，前期涨幅较大的硅片环节上
下游开始出现价格博弈，其中单晶N型硅片（182*210mm）成
交价格有所松动，环比下降3.7%到1.3元/片；组件方面，有
部分国内分布式组件厂商及欧洲组件厂商上调报价的情况出
现，但整体成交价格保持平稳。新能源电力改革已启动，光伏
上网电价趋于市场化，政策明确25年6月1日作为新老划断
时点，我们认为国内存量光伏电站项目可能出现抢装，从而带
动上半年组件需求的释放。
4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。