【行业研究报告】机械设备-机械设备行业周报：1月挖机销量同比+1.1％，制造业PMI淡季回落

+8.06%）、通用设备（+6.53%）涨幅居前，轨交设备（+0.47%）涨幅靠后。我们认为，机械设备行业子行业众多，仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）科技强国战略高地-人形机器人、半导体设备、消费电子设备等；（二）受益于内需复苏的顺周期板块，如工程机械、数控机床。1月挖机总销量同比+1.1%，连续十个月同比正增长。2025年1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%。其中国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.19%。挖机销量增速从2024年4月转正以来，已连续十个月同比正增长。2025年1月，我国挖掘机开工小时数为66.2时/月，同比下降17.2%,主要是受春节假期影响。考虑到2024年2月基数较低，我们认为本月挖机销量增速有望加快。行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，有望恢复增长。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。制造业PMI淡季回落，关注顺周期复苏进程。2025年1月我国制造业PMI49.1，同比-0.1pct，环比-1pct；制造业新订单PMI49.2%，同比+0.2pct，环比-1.8pct；制造业生产PMI49.8%，同比-1.5pct，环比-2.3pct。1月是传统制造业淡季，指数回落是正常现象。并且今年春季假期在1月底和2月初，部分企业提前放假也压制企业生产。工业母机是通用设备的主要品种，受政策支持、宏观经济影响较大。我们认为，政策大力扶持背景下，国内宏观经济有望企稳，可逢低左侧布局顺周期复苏板块。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。中蒙签署跨境连接铁路建设协定，有望贡献新设备增量。2025年2月14日，中蒙双方签署了“蒙古国政府和中国政府间关于嘎顺苏海图-甘其毛德口岸跨境连接铁路建设协定”，预计建设将于2025年4月开始，并在两年半内完成。期间有望持续释放轨交设备订单，为相关企业提供稳定的业务增长点。行业从政策角度：