【行业研究报告】石头科技-公司深度报告：AI机器人+消费（1）：石头机械手臂新品开启预约，公司有望成为AI机器人技术下游应用的标杆企业

AI机器人+消费（1）：石头机械手臂新品开启预约，
公司有望成为AI机器人技术下游应用的标杆企业
公司有望成为AI机器人技术下游应用的标杆企业
——公司深度报告
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2月16日，石头开启行业首款机械手臂产品G30Space探索版库存锁定预约。
我们认为扫地机器人品类与AI机器人技术契合度较高，而公司创新力持续引领、
成功推出了业内首款机械手臂产品，有望成为AI机器人技术赋能下游应用的消
费类标杆企业，预计在更积极的销售和产品策略下迎来业绩新突破，我们维持盈
利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿，对应EPS为
AI机器人技术近年来不断发展完善，扫地机有望成为最契合的下游应用品类
近年来，AI算法、传感器技术、机械仿生学等领域的进步显著提升了机器人的
智能化水平，下游应用领域逐步拓展。2月16日，石头科技开启机械手臂新品
G30Space探索版预约，消费者在不需支付定金即可预先锁定库存；新品将于3
月16日陆续发货，定价6499元（水箱版）/6999元（上下水版），预计国补后价
格为5199元（水箱版）/5599元（上下水版）。G30Space探索版在维持产品平
面平整、厚度仍为7.98cm的同时，新增折叠到机器人主机中的五轴机械臂
OmniGrip™，能够搭配精密传感器、摄像头和LED灯，智能识别和举起额定负
载300克的物体，并移动到预编程区域（例如，将袜子带到洗衣篮，将纸团带
到垃圾桶，将拖鞋带到指定区域等）；新品通过运用AI技术极大提高了智能性，
例如依靠多模态感知技术和深度学习算法，搭配被首次运用到扫地机器人中的运
动学和动力学模型，能够自动计算RGB摄像头与Tof收集的物品形态信息，选
择机械手的最佳抓取点。用户还能进一步训练石头AI识别更多个性化物体、通
过AI助力快速建图、物体识别、语言交互、精准定位、图片识别、AI省心模式
等。我们认为扫地机器人作为家用机器人领域中应用相对成熟的品类，有望在
AI机器人技术不断发展和生态逐步完善后，成为应用最契合的消费品类之一。
随着AI机器人技术深化与生态完善，扫地机器人有望进步为家庭服务机器人
从技术深化看，扫地机器人可能通过升级机械手臂硬件，来抓取和归位重量和体
积更大的物体，甚至实现辅助越障、上下楼等功能；还能通过AI处理传感器数
据，大大提升智能化水平，例如结合柔性机械臂实现玻璃杯等易碎物品的安全抓
取与整理、监测家庭环境、基于清洁习惯和地板状态定制智慧方案等。从生态完
善看，多个家庭服务机器人可由云端AI调度，进行智能分工协作，通过数据共
享和硬件协作搭建全家维度的智慧服务体系；行业头部厂商可能推出类似ROS
（机器人操作系统）的平台，吸引开发者开发定制功能（如烹饪辅助、绿植养护、
宠物互动、游戏娱乐等），通过“硬件+服务”生态闭环不断满足用户个性化需求。
风险提示：渠道拓展不及预期、海外需求不振、新品销售不及预期。
财务摘要和估值指标
指标2022A2023A2024E2025E2026E
营业收入(百万元)6,6298,65411,45415,36320,327
YOY(%)13.630.532.434.132.3
归母净利润(百万元)1,1832,0512,1492,5033,325