【行业研究报告】公用事业-公用事业行业点评：深度思考新能源全面入市政策文件

公用事业
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2025年02月17日
投资评级
行业评级强于大市(维持评级)
上次评级强于大市
作者
郭丽丽
guolili@tfzq.com
资料来源：聚源数据
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行业走势图
深度思考新能源全面入市政策文件
事件：
136号文的颁布已有一周时间，近期我们与产业人士多方交流，也产生了一
些新的深度思考，写下本文与大家分享。
点评：
1.新能源全面入市是终极目标，机制电是新老政策的衔接工具
2.全国统一政策框架，地方政府灵活调节政策细节
3.存量项目软着陆，平抑过高的投资热情
4.短期或会有抢装潮，中长期比拼运营商的运营能力和交易水平
5.等待第一批地方政策落地
投资建议：
新能源企业有望获得合理稳定的收益，且从长期来看将良性发展，估值或将
修复。具体标的方面，建议关注H股【龙源电力】【新天绿能】【大唐新能
源】【华润电力】，A股【龙源电力】【三峡能源】。
风险提示：宏观经济下行风险、电力价格波动风险、新能源装机增速不及预
期风险、电站造价提高风险、新能源消纳不及预期风险、产业政策调整风险
等
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