【行业研究报告】-美股AI周报：Applovin、Shopify营收利润超预期，持续看好AI应用投资主线

美股美股AI周报（2025.02.10-2025.02.14）2025年02月18日作者孔蓉kongrong@tfzq.com王梦恺wangmengkai@tfzq.com杨雨辰SACS1110521110001yuchenyang@tfzq.com李泽宇lizeyu@tfzq.com曹睿caorui@tfzq.comApplovin、Shopify营收利润超预期，持续看好AI应用投资主线主要股指：道琼斯指数+0.55%，标普500指数+1.47%，纳斯达克指数+2.58%。宏观经济：鲍威尔于北京时间2月12日在参议院作证表示美联储不急于降低利率，并认为通胀预期相当稳固。美国1月CPI同比增长3%，预期为2.9%，核心CPI同比增长3.3%，预期为3.1%，均超市场预期。1月PPI环比增长0.4%，超过接受彭博调查的经济学家预期的0.3%。Shopify：营收利润超预期，GMV同比增长26%。Shopify在FY24Q4营收为28.12亿美元，同比+31%，超彭博一致预期2.98%，可比净利润为5.75亿美元，同比+30%，超彭博一致预期5.01%。在AI集成方面，公司借助AI增强了ShopifyInbox的功能，提高沟通效率，并与Perplexity合作推出AI驱动的搜索服务，提高买家搜索效率。在财务指引方面，公司预计FY25Q1营收将同比+26%；毛利润将同比+25%左右；运营费用占营收比例约为41%-42%；股票报酬预计为1.2亿美元；自由现金利润率预计为15%。Robinhood：营收利润超预期，季度收入首次超10亿美元。Robinhood在FY24Q4营收为10.14亿美元，同比+115%，超彭博一致预期7.78%。调整后可比净利润为9.16亿美元，大幅超彭博一致预期129.92%。业务进展方面，公司推出了RobinhoodGoldCard和新衍生品业务。财务指引方面，公司预计未来一年收入实现两位数增长，费用保持个位数增长，并针对新产品增加1亿美元左右的营销费用，同时逐步增加信贷损失准备金。Applovin：营收利润超预期，电商广告开始贡献营收。Applovin在FY24Q4营收为13.73亿美元，同比+44%，超彭博一致预期8.8%，可比净利润为5.99亿美元，同比+248%，超彭博一致预期37.8%。业务进展方面，公司在本季度营收首次包含除游戏广告营收之外的电子商务广告营收，并宣布将出售其应用业务。财务指引方面，公司预计FY25Q1广告部门收入为13亿到15亿美元，调整后EBITDA为8.05亿到8.25亿美元，对应78%-79%的调整后EBITDA利润率；应用部门收入预计为3.25亿到3.35亿美元，调整后EBITDA为5000万到6000万美元。TheTradeDesk：利润超市场预期，持续投入AI相关业务。TheTradeDesk在在FY24Q4营收为7.41亿美元，同比+22%，低于彭博一致预期2.47%；GAAP可比净利润为1.82亿美元，同比+87%，超彭博一致预期9.78%。AI相关业务进展方面，公司在本季度持续投入AI技术堆栈，其Kokai平台有望借助AI不断发展，为广告商创造更大价值。财务指引方面，公司预计FY25Q1收入至少为5.75亿美元，预计同比+17%，调整后EBITDA预计约为1.45亿美元。同时公司预计25全年运营支出增长率同比将略有上升，资本支出预计将占总收入的5%。本周公布的1月美国CPI和PPI数据均超市场预期，美国经济仍有一定通胀压力，结合鲍威尔的发言，我们认为近期美国降息可能性或有所下降，并对美股市场的定价逻辑产生一定影响。APP和SHOP等公司的突出表现反映出公司产品服务结合AI后的商业化能力或未来的变现潜力。我们建议后续继续关注AI商业化进程和AI基础设施两条主线。建议关注：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。