【行业研究报告】医药生物-医药生物行业报告：“AI+医疗”高景气度有望持续，创新药利好政策持续加码

“AI+医疗”高景气度有望持续，创新药利好政策持
续加码
l“AI+医疗”持续发力，高景气度有望持续
近期“AI+医疗”个股表现优异，其中AI+辅助诊断、AI+数据服
务领域个股表现亮眼。自2025年2月5日起，“AI+医疗”个股涨幅
务领域个股表现亮眼。自2025年2月5日起，“AI+医疗”个股涨幅
较高的有“AI+辅助”领域安必平（+115.49%）、华大智造（+82.43%）、
卫宁健康（+98.77%））、迪安诊断（+79.90%）、美年健康（+66.28%）、
金域医学（+63.97%）等，以及“AI+数据服务”领域东华软件（+96.48%）、
讯飞医疗科技（+64.88%）等。AI加速赋能“AI+医疗”，多家上市公
司公布自身业务中AI的新应用场景。行业存在爆发式增长机会,我们
认为“AI+医疗”有望应用于药物研发、癌症诊断、医学影像、手术
机器人等领域，行业或迎来巨变。“AI+医疗”高景气行情有望持续。
l创新药利好政策持续加码，支付端有望迎重大改善
近日，《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施（第二轮征
求意见稿）》（下文称《意见稿》）政策文件在业内流出，继2024年7
月国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》之后，《意见
稿》为国家支持创新药发展的第二版重磅征求意见稿。围绕创新药从
研发到市场应用的全流程，提出一系列措施，旨在推动创新药发展。
我们认为此次《意见稿》重点提及医保目录调整和丙类目录中的药物，
增设丙类目录纳入创新药，健全目录动态调整和续约机制，强化真实
世界研究对创新药的支撑等，有望扩大创新药医保覆盖数量。鼓励商
业健康保险公司投资创新药，健全多元支付渠道，进一步优化创新药
可及性，拓展整体市场空间。多措并举有望较大激发药企创新活力，
加大研发投入，获取较大业绩回报。
l本周细分板块表现
本周医药生物上涨1.88%，跑赢沪深300指数0.87pct，在31个
子行业中排名第9位。本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨11.3%；
医院板块上涨5.59%，化学制剂板块上涨2.71%，体外诊断板块上涨
2.7%，其他生物制品板块上涨1.75%；线下药店板块跌幅最大，下跌
3.06%，血液制品板块下跌3.04%，中药板块下跌2.97%，医药流通板
块下跌1.96%，医疗耗材板块下跌0.07%。
l选股思路：
通过分析24年业绩预告中底部表现出显著业绩改善和增长潜力
的细分领域及个股，以及结合AI这一市场热点，当前我们看好创新
药、低值耗材、AI+医药三大板块。
具体看，创新药板块24年业绩预告来看，分化明显，其中头部
企业凭借已上市创新药的快速放量及国际化进展，收入和利润增速显
著提升。具备差异化管线、国际化能力强和商业化效率高的头部企业
值得关注，如诺诚健华、百济神州。
第二是低值耗材，从业绩预告来看龙头业绩环比改善、企稳回升，