【行业研究报告】-中观景气度高频跟踪及运用：中观景气度数据库和定量模型应用

中观景气度高频跟踪及运用中观景气度高频跟踪及运用2025年02月24日作者吴开达wukaida@tfzq.com孙希民sunximin@tfzq.com朱俊福zhujunfu@tfzq.com相关报告1《投资策略：A股策略周思考-过热？多指标观测泛科技演绎》2025-02-232《投资策略：国泰君安济南能源供热REIT上市涨停，REITs热度延续-周观REITs》2025-02-233《投资策略：行业比较周报-AI应用演绎的两种逻辑》2025-02-22中观景气度数据库和定量模型应用从整体的行业景气度方面来看，本周建筑材料、机械设备、纺织服饰、家用电器、汽车、非银金融、房地产、公用事业等行业整体呈上行趋势；电子、食品饮料、医药生物、环保等行业整体呈下行趋势。基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。重视汽车服务、摩托车及其他、轨交设备Ⅱ、铁路公路、饰品、航空机场、航运港口、动物保健Ⅱ、渔业、纺织制造、服装家纺、化学纤维、风电设备、电机Ⅱ、塑料等申万二级行业。相对于上周，本周主要新增了航运港口、风电设备等行业。截至2025年2月23日，重视行业值得关注的景气度数据有：1)汽车行业：半钢胎开工率显著回升，环比增长6.5个百分点至80.35%2)机械设备行业：风机配件价格指数环比上涨5.73%至93.22点，而鼓风机价格指数环比下降3.13%至87.98点3)交通运输行业：好望角型运费指数（BCI）大幅上涨38.41%至991.0点，反映海运市场需求旺盛；武汉地铁客运量环比下降12.23%至352.11万人次，表明城市交通需求有所回落4)纺织服饰行业：中国轻纺城成交量环比增长22.52%至827万米，显示市场需求回暖5)农林牧渔行业：肉鸡苗均价环比上涨7.14%至2.1元/羽，而赖氨酸价格环比下降8.7%至9.45元/千克6)基础化工行业：江浙织机精对苯二甲酸产业链开工率环比提升7.74个百分点至60.72%，显示生产活动增强；丁苯橡胶价格环比下降3.9%至14800元/吨，反映部分化工产品价格承压。7)电力设备行业：Topcon组件均价环比上涨7.14%至0.68元/瓦，而钴酸锂均价环比下降4.05%至142000元/吨，行业价格走势呈现分化。赛点2.0第三阶段攻坚，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况，恒生已先行，A股反应滞后。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：（1）Deepseek突破与开源引领的科技AI+（详见《DeepSeek系列：AI+投资图谱》（20250206）），（2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏（《让一部分人先消费起来》（20250102）），（3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。