【行业研究报告】房地产-房地产行业跟踪周报：二手房成交持续改善，行业迎销售小阳春

投资要点
◼上周（2025.2.17-2025.2.21）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.6%,同期
沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.0%、2.1%，超额收益分别为-
2.6%、-3.7%。29个中信行业板块中房地产位列第28。
◼（1）新房市场：上周37城新房成交面积183.8万方，环比+19.6%，同
比+42.8%。2025年2月1日至2月21日累计成交390.8万方，同比
+41.1%。今年截至2月21日累计成交1175.9万方，同比+1.6%。
◼（2）二手房市场：上周16城二手房成交面积159.2万方，环比+7.7%，
同比+58.0%。2025年2月1日至2月21日累计成交366.2万方，同比
+122.6%。今年截至2月21日累计成交999.7万方，同比+28.5%。
+122.6%。今年截至2月21日累计成交999.7万方，同比+28.5%。
◼（3）库存及去化：13城新房累计库存7857.9万方，环比-2.2%，同比
-11.6%；13城新房去化周期为17.0个月，环比变动-0.3个月，同比变动
-4.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.7个月、
9.1个月、13.8个月、56.8个月，环比分别变动0.0个月、+0.1个月、-
0.7个月、-3.2个月。
◼（4）土地市场：2025年2月17日-2025年2月23日百城土地成交建
筑面积1338.7万方，环比-41.9%，同比-50.9%；成交楼面价2036元/平，
环比+51.6%、同比+57.5%；土地溢价率20.3%,环比+15.4%，同比+16.2%。
截至2月23日,2025年累计成交土地建筑面积为16151.9万方，同比
+3.4%。
◼周观点：2月第4周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比上
升，同比上升。2月18日，住建部在山东省青岛市召开推进配售型保障
性住房轮候库建设工作现场会。会议指出，规划建设保障性住房是加快
构建房地产发展新模式、推动房地产高质量发展的重要举措，要加快推
进轮候库建设，加大配售型保障性住房建设和供给，充分发挥配售型保
障性住房建设对惠民生、促转型、稳经济的重要作用。会议要求，各地
要积极担当作为，把轮候库建设工作抓实抓好，切实推动配售型保障性
住房建设落地见效。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发
展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生
活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议
关注我爱我家。
◼风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预
期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。
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