【行业研究报告】柳药集团-三方合作推进“AI+医疗”全场景应用方案落地，院内&院外或有新应用

事件：3月11日，柳药集团与华为、润达医疗在柳药集团南宁园区召开
“AI+医疗”全场景应用方案研讨会。三方就推动人工智能（AI）医疗大模
型在医院诊疗全程、院内外患者服务等场景应用进行交流探讨，旨在通过会
议加快相关项目在广西核心医疗机构及柳药集团零售端落地，搭建完善院内
外辅助诊断、健康管理解决方案体系，提供全生命周期的健康管理服务。
点评：
➢AI应用方案涵盖院内&院外场景，三方协力推动项目落地：据柳药集团
公众号报道，该AI应用方案囊括了院内、院外场景，也涵盖了智能分
诊、临床诊疗AI辅助、诊后AI全生命周期管理、智慧供应链及低空解
决方案、智能药店等智能解决方案。在该会议上，柳药集团介绍了在南
宁率先打造的AI应用标杆医院项目推进情况。目前该项目已实现包括
AI生成结构化病历、解读检验报告、辅助诊疗、患者管理等场景应用，
还将进一步推动AI在全周期健康管理方面的深入应用。润达医疗介绍
了基于华为轻量化AI训推底座LightDCAI和DeepSeek大模型的“华
擎智医”的功能特点及院端使用情况。华为介绍了近期成立医疗卫生军
团强化在医疗健康领域深度布局，有望依托昇腾、盘古大模型等技术基
础，整合华为在5G通信、边缘计算、云计算等领域的优势资源，构建
AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用，为医生
提供更精准的辅助诊断工具，助力提升医疗诊断的准确性和效率。
➢供应链&医院端&零售端应用或是未来突破重点：目前柳药集团与华为、
润达医疗各相关项目正在持续推进。在供应链端，通过引入华为天筹求
解器智能算法，推动物流效率和精准度实现质的飞跃，同时已开发应用
AI助手和数字员工，实现信息快速检索，替代人工简单重复的标准化操
作，AI降本增效成果初显。在医院端，通过药械耗材SPD项目与人工
智能（AI）应用辅助医生患教和病历生成分析、陪检康复等工作，进一
智能（AI）应用辅助医生患教和病历生成分析、陪检康复等工作，进一
步丰富柳药增值服务，有效助力医院提升医疗服务能力和效率。在零售
端，各方正在积极推动AI应用支持客户健康管理和门店运营。我们认
为，AI医疗市场未来景气度相对较高，而华为、润达和柳药三方在各
自领域均具备优势，叠加公司在广西医药流通市场具备较强竞争实力，
若AI应用方案能顺利实现商业化，则有望为公司增长带来第二增长曲
线。
➢盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为
214.39亿元、224.5亿元、240.79亿元，同比增速分别约为3%、5%、
7%，实现归母净利润分别为8.88亿元、9.47亿元、10.45亿元，同比
分别增长约5%、7%、10%，对应当前股价PE分别为8.36倍、7.84
➢风险因素：AI模型落地进展不及预期，AI应用商业化不及预期，合作
终止风险，市场竞争加剧，医药批发业务增长不及预期，应收账款回收