【行业研究报告】-A股市场运行周报第32期：“行情扩散”权重突破，调结构、待补涨

（1）主要指数：主要宽基指数走势分化。（2）板块观察：金融消费引动普涨，科
技相关攻势暂缓。（3）市场情绪：沪深成交环比有所下降，股指期货合约大多升
技相关攻势暂缓。（3）市场情绪：沪深成交环比有所下降，股指期货合约大多升
量化“黑科技”：创业板指估值仍处较低位置，下跌能量模型处于正常水平。
❑本周行情归因
（1）中国央行：实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。（2）中国央行、国
家外汇局持续扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点。（3）内蒙古呼和浩特
发布育儿补贴细则。（4）国新办预告将于2025年3月17日（星期一）下午3时
举行新闻发布会，介绍提振消费有关情况。
❑下周行情展望
本周权重指数受政策影响突然启动，使得市场走势趋于复杂：一方面，以中证
1000、国证2000为代表的成长指数（包括恒生指数、恒生科技）近期都出现了
交易量明显收缩+日线MACD顶背离格局，这意味着经历前期大幅上涨后，成长
指数依然有震荡整理的需求；另一方面，以上证50、沪深300为代表的权重指
数由于前期涨幅较小、一直处于横盘整理状态，反而快速完成春季攻势第二阶段
“回踩夯实”，大概率快速进入到第三阶段“全面反弹”。展望后市，我们预计权
重指数会继续震荡上行、引领市场整体上行，目标直指此前大盘区间震荡的上沿
（即去年11月8日、12月10日上证指数两个阶段性高点所在），而成长指数则
大概率会在权重呵护下进行“强式整理”。配置方面，基于“权重指数突破后引
领市场前行，成长指数受呵护下震荡整理”的判断，我们建议投资者继续调整持
仓结构，按照“高切低”原则，将前期涨幅过大的部分科技板块持仓，切换至今
年以来涨幅相对落后的大金融、大消费相关板块。此外，由于权重指数攻势明显
超出预期，市场很难给出较为舒服的“回调上车位”，因此建议投资者在大金
融、大消费板块中选择年内涨幅相对落后的标的，在指数快速整理时伺机增配。
❑风险提示
国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。
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