【行业研究报告】金融-银行业本周聚焦—2月社融信贷数据：企业贷款利率环比下降10bps，住房贷款利率维持三个月不变

一、2月社融数据
1、社融结构拆分
1）社融增速：2025年2月新口径下社融增速8.2%，较上月上升0.2pc，
1）社融增速：2025年2月新口径下社融增速8.2%，较上月上升0.2pc，
剔除政府债券后的社融增速6.0%，较上月下降0.1pc。
2）社融结构：2月单月新增社融2.23万亿，同比多增7374亿：
A.对实体经济发放的人民币贷款增加6506亿，同比少增3267亿；
B.新口径下企业债券融资净增加1702亿，同比多增279亿；
C.表外融资方面，信托贷款净减少330亿，委托贷款净减少229亿，分别
同比多减901亿和同比多减57亿；
D.政府债券净增加1.7万亿，同比多增1.1万亿；
E.未贴现银行汇票减少2985亿，同比少减701亿。
2、信贷、存款增长情况
1）贷款：2月新增人民币贷款1.01万亿元，同比少增4400亿元：
A.企业端：企业贷款增加1.04万亿，同比少增5300亿。其中，企业中长
期贷款增加5400亿，同比少增7500亿，短期贷款增加3300亿，同比少
增2000亿，票据融资增加1693亿，同比多增4460亿。企业中长期贷款
同比少增，或主要源于特殊再融资债券发行使得部分存量贷款提前还款，
进而影响企业信贷增量。具体来看，今年1月、2月特殊再融资债券发行
规模分别为1719亿元、7823亿元，2月发行进度明显加快。
B.居民端：个人贷款减少3891亿，同比少减2016亿。其中，中长期贷款
减少1150亿，同比多减112亿，结构上看主要是中长期经营贷款同比少
增478亿元；短期贷款减少2741亿，同比少减2127亿。
C.非银金融机构：贷款增加2844亿，同比少增1201亿。
2）存款：2025年2月末人民币存款达到310.97万亿，同比增长7.0%。
其中2月人民币存款增加4.42万亿，同比多增3.46万亿。其中：
2025年2月企业存款减少8940亿，同比少减2.10万亿；个人存款增加
6100亿，同比少增2.59万亿；财政存款增加1.26万亿，同比多增1.64
万亿；非银行金融机构存款增加2.83万亿，同比多增1.67万亿。
3、货币供应情况
2月M0、M1、M2增速分别为9.7%、0.1%、7.0%，分别环比下降7.5pc、
下降0.3pc、持平。M2-M1剪刀差为6.9%，较上月扩大0.3pc。
注：自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口
径。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存
款、非银行支付机构客户备付金（例如：微信钱包、支付宝中的个人资金）。
4、新发放贷款利率
贷款利率保持在历史低位水平，根据央行披露数据，2月份企业新发放贷
款（本外币）加权平均利率约3.3%，环比下降10bps；个人住房新发放贷
款（本外币）加权平均利率约3.1%，已连续三个月基本保持不变。
行业走势
作者