【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：关注医疗服务消费投资机会

跑赢沪深300指数0.18个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨3.99%，在申万31个
行业中排第16位，跑赢沪深300指数2.17个百分点。当前，医药生物板块PE估值为26.59
倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为123%。子板块涨幅前三的为医药
商业(申万)、中药Ⅱ(申万)、生物制品(申万)，涨幅分别为6.44%、2.63%、1.63%。个股方
面，上周上涨的个股为353只（占比74.47%），涨幅前五的个股分别为金城医药（42.43%）、
塞力医疗（34.47%）、东方海洋（25.00%）、老百姓（22.47%）、达嘉维康（21.14%）。
➢行业要闻：
➢行业要闻：
3月13日，呼和浩特市人民政府发布提出要促进人口集聚推动人口高质量发展。在医
疗方面，呼市相关政策主要提到新生儿免费筛查（耳聋基因、遗传代谢病、安全用药）提
升出生人口质量；推进长期护理保险试点，整合医疗与养老服务资源，覆盖老年人群健康
需求；提供免费婚检和孕前检查服务提升婚育健康水平。在医保覆盖方面，医保政策将分
娩镇痛和辅助生殖治疗纳入报销范围，直接降低生育医疗成本；新增154种门诊特殊用药
并提高报销比例（城乡居民医保65%报销、大病保险60%-65%），优化慢性病管理流程；
此外，全市医疗机构实现检验结果互认和一站式结算。
呼市的政策组合拳通过降低生育成本、完善医疗保障和优化服务供给，全面覆盖“生、
养、育、医”环节，短期将刺激母婴健康检测、母婴消费及辅助生殖赛道，中长期利好儿
童健康、托育及老年护理产业。建议关注政策落地节奏，布局区域化医疗服务和普惠性产
品线。
3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，其中医
药相关的内容有，通过医保扩容、科技赋能、养老服务升级、国际化开放四大路径，全面
激活医疗健康产业。重点看好以下方向：智能医疗设备与AI技术（如可穿戴设备、脑机接
口）；创新药与生物科技（医保支持+国际化）；社区养老与康复护理（适老化改造+银发
经济）；互联网医疗与医药电商（外资准入+物流完善）；高端专科医疗（国际消费中心+
免税政策）。建议关注相关领域龙头的技术突破与政策落地节奏，尤其是兼具国产替代与
国际合作潜力的细分赛道。
➢投资建议：
上周医药生物板块小幅上涨。周末中央出台《提振消费专项行动方案》，近期呼和浩特
等地方政府则出台生育补贴、促进人口高质量发展等具体政策，一系列政策措施的出台，突
显从中央到地方对人口发展、消费提振的重视程度，医药医疗行业作为密切相关的细分板块
领域，有望得到积极促进。医药医疗板块前期受到行业政策、宏观消费环境等多因素影响，
板块整体复苏步伐缓慢；未来随着一系列利好政策的落地推进，行业整体有望企稳向上。建