【行业研究报告】-策略日报

大类资产跟踪
债券市场：各期限利率债普跌，长端下跌大于长端。各期限利率债普
涨，长端涨幅大于短端。基本面上债市已完全计入降息预期，技术面10
年期国债在触及半年线的技术支撑位后企稳，多头可在控制风险的同时可
尝试进行建仓。
股票市场：市场全天窄幅震荡，指数涨跌互现。从技术上来看，科技
股票市场：市场全天窄幅震荡，指数涨跌互现。从技术上来看，科技
板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为拥挤，容易呈现出暴涨暴跌
的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、消费、医疗等低位股。美
股：美政府关门危机解除，三大股市大幅反弹，纳指与标普500涨超2%。
美股中期调整应未结束，维持美股月度级别调整的判断。美国滞胀若隐若
现，“美国例外论”受到市场质疑，市场从TrumpPut交易转向Trump
Recession。市场恐慌加剧，但长期美股牛市基本面不改，投资者应静待
美股的长期买点出现。
外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.2399，较昨
日收盘上涨62个基点。由于德国财政的转向，市场押注欧洲“复兴论”
并认为美国“例外论”破产，欧元/美元大幅升值下带动美元指数大幅走
跌。短期美元指数下跌速度过快，幅度过大，预计短期将修复乖离率后再
选择方向。CNY/USD（人民币中间价）在7.1支撑较强，贸易战预期未消
退下较难升破。中长期看，贸易战压力下人民币仍有贬值可能，央行维稳
下2025年离岸人民币看至7.5-7.6。
商品市场：文华商品指数大幅跌0.19%，贵金属、石油板块领涨，煤
炭、钢铁板块领跌。从技术面来看，文华商品指数在1月9号前低附近获
得支撑，当前指数处于区间下沿，可尝试做多。
重要政策及要闻
国内：1）国家发改委：多部门正积极谋划促消费相应政策。2）中国
央行：研究出台金融支持扩大消费专门文件，强化金融与财政政策、产业
政策协同。3）国家发改委：相关职能部门正积极加紧制定育儿补贴、劳
动工资等配套政策。
国外：1）经合组织（OECD）下调全球增长预测，理由是美国关税影
响。2）美国务卿：美国将在征收关税后与各贸易伙伴进行双边谈判。3）
美官员：预计特朗普和普京本周将进行交谈。
交易策略
债券市场：观望。
(20%)