【行业研究报告】麦格米特-麦格米特点评报告：电子电气领域龙头供应商，推进AI电源业务发展

电子电气领域龙头供应商，推进AI电源业务发展
——麦格米特点评报告
投资要点
❑电子电气领域龙头供应商，多领域布局拓展。
公司是智能家电电控、工业自动化、智能装备、精密连接领域的国内龙头供应
商，公司产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、
商，公司产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、
工业自动化、智能装备、精密连接六大类。其中，电源产品主要细分产品包括医
疗设备电源、通信及服务器电源等。
❑主营业务稳中有进，AI电源研发成为潜在增长点。
(1)2024年Q1-Q3，公司营业收入59.0亿，同比增长21.1%，扣非归母净利润3.6
亿，同比增长18.1%；其中，24年Q3公司营业收入18.9亿元，同比增长
19.0%；归母净利润0.97亿元，同比增长3.9%；扣非归母净利润0.81亿元，同
比增长16.3%，主营业绩稳中有进。
(2)公司经过多年的研发投入与技术布局，目前已具备业界领先的高功率高效率网络
电源的技术水平及产品研发与供应能力，在数据中心通用电源及AI服务器电源
领域的战略客户拓展工作取得重大进展，相关业务布局为未来业绩的持续增长提
供了有力支撑。
❑进入英伟达服务器供应商名单，推进AI电源业务发展。
(1)公司作为行业领先的电源解决方案提供商，将最新技术突破的创新型电源解决方
案与NVIDIAMGX平台和GB200系统相结合，正式推出适用于NVIDIAMGX
平台的最新电源系统，成为英伟达指定供应商之一。
(2)英伟达于美国时间2025年3月17日召开GTC大会，GB300可能成为本次发布
重点。相较GB200，GB300GPUFLOPS性能提升50%；功耗增加200W，同时
HBM内存规格也将升级成共计288GB的8堆栈12-HiHBM3E。机柜功率的提升
对服务器电源提出了更高的要求，需要更高的功率密度和更高的转换效率。公司
作为英伟达合作供应商之一或有望参与本次新品合作，利好公司业绩表现。
❑盈利预测及估值
预计公司2024-2026年营业收入分别为85.15/109.50/137.40亿元，YOY为
26.07%/28.60%/25.48%；预计2024-2026年归母净利分别为6.35/8.21/10.00亿
元，YOY为0.94%/29.26%/21.82%，EPS为1.16/1.50/1.83元/股，对应PE为
❑风险提示
智算中心行业增速不及预期；市场竞争加剧；产能释放不及预期。
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