【行业研究报告】湘财股份-湘财股份拟收购大智慧事件点评：A股第三家互联网券商已经呼之欲出

2025年：3月16日晚，湘财股份发布公告称，公司与上海大智慧股份有限公司
正在筹划由湘财股份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股
正在筹划由湘财股份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股
吸收合并大智慧并发行A股股票募集配套资金。
❑有望促成第三次传统券商与金融科技的结合
议，计划在互联网客户运营、投资顾问业务、财富管理业务、研究业务、信息技
生电子、九方智投等多家金融科技公司的合作。
势，同花顺、东方财富和大智慧稳居前三。2024年，同花顺全年APP活跃度月
均为3246.45万人、东方财富为1614.18万人、大智慧为1053.5万人，远超传统
务也有望得到科技、流量赋能。此外，大智慧于2014年失去投资咨询牌照，导
致其经营受挫、月活数也开始低于同花顺与东财，此次交易有望将大智慧的流量
优势与湘财的投资咨询牌照结合，焕发新生。
❑盈利预测与估值
若此次交易顺利完成，公司业务有望得到流量与科技的赋能。我们预测2024-
2026年公司归母净利润增速为98%/16%/5%，对应BPS为4.24/4.33/4.43元，给
❑风险提示
宏观经济大幅下行；市场活跃度大幅下降；交易推进不及预期。
sunjiageng@stocke.com.cn
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基本数据
收盘价￥6.89
总市值(百万元)19,699.80
总股本(百万股)
2,859.19
股票走势图
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财务摘要
(百万元)2023A2024E2025E2026E
营业收入2,3212,1362,3492,607