【行业研究报告】鸿路钢构-抓经济结构转型机遇，机器人降本变革行业

人，占比87.79%。钢结构焊接工序自动化程度低，需要大量焊工
人，占比87.79%。钢结构焊接工序自动化程度低，需要大量焊工
作业，而我国焊工人才缺口较高。公司2024年加速布局焊接机器
人，若未来大规模铺开，将会提升产品质量、降低用工成本以及
提高产能利用率。根据我们测算，若单台机器人能替代4名焊工，
在20%、40%、80%的渗透率下将提升毛利率0.69、1.37、2.74pct。
盈利预测、估值和评级
我们预计2024-26年公司整体营收分别为226.18、244.52、261.38
亿元，同比增速分别为-4%、8%、7%；归母净利润分别为8.87、9.76
和11.02亿元，同比增速分别为-25%、10%、13%，对应3月19日
收盘价PE分别为15、14、12倍，首次覆盖，给以2025年16倍