【行业研究报告】吉利汽车-银河品牌升级，智驾系统发布

⚫吉利汽车2月同比增速高于行业平均。2月吉利汽车总销量20.49万辆，同比增长
83.9%，环比减少23.2%，主要系春节因素扰动；其中新能源汽车销量9.84万辆，
同比增长193.8%，环比减少18.7%；出口2.49万辆，同比增长2.2%，环比减少
同比增长193.8%，环比减少18.7%；出口2.49万辆，同比增长2.2%，环比减少
7.0%。根据乘联会数据，2月全国狭义乘用车批发同比增长34%，吉利汽车2月同
比增速好于行业平均。
⚫吉利银河品牌升级，“千里浩瀚”智驾发布。2月吉利品牌销量17.36万辆，同比增
长91.5%，环比减少22.7%。其中吉利银河2月销售7.61万，同比增长287.8%，
环比减少18.6%；吉利中国星·高端系列2月销售4.47万辆，同比增长约83%，环
比减少16.9%。吉利银河系列正式升级为吉利银河品牌，翼真汽车并入吉利银河后
产品矩阵将覆盖轿车、SUV、MPV、硬派越野等全品类新能源市场。3月3日，吉
利银河星耀8EM和银河E8亮相，其中银河E8共推出4款车型，售价区间14.98-
19.88万元，新车全系标配“千里浩瀚”高阶智驾，售价较老款有所下降。2025全
年吉利银河将推出5款全新新能源产品（2款SUV和3款轿车）以及2款超醇电混
产品，全年销量目标为100万辆。2月极氪品牌销量1.40万辆，同比增长86.9%，
环比增长17.6%。2月24日，极氪007GT实车首发亮相，新车系极氪第二款猎装
车，预计将于4月中旬上市。3月3日吉利举行AI智能科技发布会，推出“千里浩
瀚”安全高阶智能驾驶系统。“千里浩瀚”分为H1、H3、H5、H7、H9五个阶层，
其中H1（10V5R，标配100TOPS以上算力）可以实现高速NOA和自动泊车APA；
H3（11V3R）可实现城市通勤NOA和记忆泊车；H5（11V3R1L）可实现全场景车
位到车位领航辅助（端到端）；H7（11V3R1L）可实现全场景车位到车位（端到端
+MLM+数字先觉网络）和泊车代驾；H9将成为行业首个为L3级智能驾驶打造的解
决方案，其将搭载双英伟达Thor芯片，算力超千TOPS，传感器为13V5R(X)L方
案。吉利目前拥有23.5EFLOPS综合算力，3月将正式推送D2D车位到车位领航辅
助。吉利全面拥抱智驾，后续银河新款及改款车型将全部搭载“千里浩瀚”并逐步
推广至燃油车型，“智驾平权”及“油电平权”有望带动公司销量持续提升。
⚫领克900首搭Thor智驾芯片，预计将于二季度上市。2月领克品牌销量1.72万辆，
同比增长30.5%，环比减少42.7%。2月14日，领克和极氪正式整合成为极氪科技
集团，新集团全新产品领克900将全球首搭Thor智驾芯片，采用极氪自研浩瀚智
驾，并深度融合DeepSeek大模型，新车预计将于2025年二季度上市。
⚫预测2024-2026年EPS分别为1.43、1.08、1.29元，维持可比公司25年PE平均
估值15倍，目标价16.20元人民币，17.55元港币（1港币=0.9233人民币），维
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