【行业研究报告】金融-银行业本周聚焦-1月零售高频数据跟踪：资产质量稳步向好，个人住房贷款需求企稳回升

一、零售高频数据跟踪
1）资产质量：为跟踪、观察近期银行零售资产质量走势，我们统计了2023
年以来发行的，目前仍存续的7款银行消费贷、信用卡ABS产品，观察得
年以来发行的，目前仍存续的7款银行消费贷、信用卡ABS产品，观察得
如下结论：
A．违约率保持平稳。截至2025年1月末，7款零售贷款ABS产品合计
当期违约率约为0.11%，较上月末微幅提升1bp，整体趋势平稳。拉长观
察区间，样本ABS产品违约率自历经24年中的高点（约0.18%）后持续
下行，至25年1月累计降幅7.6bps。
B.逾期率边际改善显著
[1]
。2025年1月，7款零售贷款ABS产品整体逾期
率较上月下降1.2pc，逾期率增幅则首次转负、环比下降1.3pc，逾期情况
边际改善显著。从结构角度分析，25年1月逾期90天以上贷款余额占比
增幅环比大幅下降1.2pc，逾期90天以内贷款占比则延续下行态势，截至
25年1月末为0.55%，当月逾期率降幅较上月扩大14bps。
注[1]：相比于银行报表资产质量，ABS资产池由于没有新增资产、也没有
核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资
产池中，因此相比于逾期率的绝对值，逾期率的增长幅度、当期违约率的
变动更重要。
2）贷款规模：2025年1月消费贷款余额净增加2173亿元，同比少增
1453亿元；个人经营性贷款净增2265亿元，同比亦少增4041亿元。其
中，对消费贷结构拆分来看，1月个人住房贷款余额净增2447亿元，同
比多增1519亿元，折射出居民住房贷款需求企稳回升；其他消费贷款单
月净减少274亿元，同比多减2972亿元，或反映个人消费需求仍偏弱。
3月16日国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，就增收（提高工
资性收入、拓宽财产性收入渠道等）、减负和保障（加大生育养育保障等）
等方面提出多项重点任务，聚焦消费能力提升。后续伴随地方政府化债持
续推进、财政收支结构不断优化，居民消费需求有望回升。
二、板块观点
展望2025年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同
时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍
有持续性。顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行、
平安银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、北京银行、江苏
银行、渝农商行、沪农商行值得关注。（详见《2025银行年度策略：顺周
期有α，红利或有持续性》）
三、重点数据跟踪
权益市场跟踪：
1）交易量：本周股票日均成交额15498.95亿元，环比上周减少1060.49
亿元。
2）两融：余额1.95万亿元，较上周增加1.22%。
行业走势
作者