【行业研究报告】纺织服装-纺织品和服装行业周报：耐克去库存仍在进行中；重申看好京东奥莱业务

细分行业景气指标：运动户外（稳健向上）、男装（底部企稳）、女装（底部企稳）、家纺（底部企稳）、中游代
工（高景气维持）、纺织原材料（略有承压）。
投资建议
1）弹性方向：海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，
同时主业成人装筑底恢复，分红水平近年维持在高位，滔搏有望充分受益于阿迪和耐克品牌力恢复带来的流水与折
扣优化，业绩有望展现大幅弹性，同时分红率具备较强吸引力，作为我们近期重点推荐。同时推荐品牌服饰龙头—
—比音勒芬、李宁等，推荐全棉时代品牌心智破圈，棉柔巾、卫生巾市占率持续提升的——稳健医疗。
2）确定性方向：基本面角度来看，制造板块景气度延续，业绩韧性突出，纺织制造龙头产能向外转移已有多年历史，
产业链成熟，其中龙头尤其具备较强抗风险能力。推荐制造龙头——浙江自然、华利集团等。
行情回顾及公告新闻
行情回顾：上周（2025年3月17日-2025年3月21日）沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为-2.29%、-
2.65%、-1.60%，纺织服装板块下跌-1.28%。板块对比来看，纺织服装最近一周涨跌幅在28个一级行业板块中位列
第15。个股方面，甘咨询、日播时尚、梦洁股份涨幅居前，凯瑞德、安踏体育、常山北明跌幅居前。
行业新闻：1）南山智尚战略携手武汉大学研究院、手智创新，三方协同攻关人形机器人领域；2）一次性内裤质量
风波背后:浪莎“轻资产”贴牌的品控隐忧；3）盛泰集团拟投建盛泰(摩洛哥)绿色纺织产业园项目，总投资额不超
17.16亿元。
重点公司公告：1）特步国际：2024年度业绩报告显示，集团持续经营业务收入同比增长6.5%至人民币135.77亿元，
主要得益于特步主品牌稳健表现及专业运动分部的强劲增长。1)安踏体育：2024年，安踏体育业务保持稳健增长，
收入同比增加13.6%至人民币708.26亿元。
风险提示：内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。