【行业研究报告】爱博医疗-2024年业绩增长稳健，PR晶体上市带动国产替代加速

公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年，公司实现营业
总收入14.10亿元（yoy+48.24%），归母净利润3.88亿元
（yoy+27.77%），扣非归母净利润3.90亿元（yoy+35.08%）。
其中，2025年第一季度，收入实现3.57亿元（yoy+15.07%），归
其中，2025年第一季度，收入实现3.57亿元（yoy+15.07%），归
母净利润0.93亿元（yoy-10.05%），扣非净利润0.86亿元
（yoy-12.83%）。
✓点评：
⚫2024年三大业务稳健增长，毛利率稳中有升
人工晶状体业务，2024年公司人工晶状体销售量实现销量约
173.85万片，同比增长44.93%，实现销售收入约5.88亿元，同比增
长约17.66%，平均出厂价约338元/片，同比下降约18.81%。2024年
5月，全国各区域陆续开始执行人工晶状体国家集采中标价格，受入院
价格下降的带动以及市场竞争加剧等多方面因素影响，公司出厂价也有
所下调。结构方面，集采政策推动下，公司“全视”多焦人工晶状体等
高端产品增长迅速，而且2025Q1公司PR产品（有晶体眼人工晶状体）
获批，预计未来随着公司多焦点人工晶状体和PR产品销售占比提升，
公司的平均出厂价会呈现上升态势。2024年，公司人工晶状体毛利率
约为89.16%，较2023年89.23%略有下降，并没有大幅下降，我们认
为主要是公司生产基地由北京转至烟台，平均生产成本下降。2024年
公司子公司爱博烟台实现收入约2.04亿元（yoy+191%），实现净利润
约0.72亿元（yoy+740%）。
近视防控业务，2024年公司近视防控业务整体收入约3.36亿元，
同比增长约20.79%。其中，OK镜收入约2.36亿元，同比增长8.03%，
销量约40.2万片，同比增长2.40%，平均OK镜出厂价约587元/片，
同比增长约5.5%，主要是公司推出了普诺瞳PRO型号，带动了平均出
厂价提升。随着近视防控行业竞品不断涌现，防控方式日益多元，公司
积极丰富产品布局，除了角膜塑形镜外，还推出了多种规格的离焦框架
镜和离焦软镜等防控产品，其他近视防控业务收入约0.97亿元，同比
增长69.43%。毛利率来看，2024年公司OK镜销售毛利率约为85.68%，
2023年同期约为85.13%。
视力保健业务，2024年公司隐形眼镜收入约4.26亿元，同比增长
211.84%，销量约2.14亿片，产品销量同比增长241.11%。得益于公
司在并购后加大了隐形眼镜产线建设和市场投入，该类产品营业收入增
长较快，在公司总营业收入中占比达到30.21%。而且在2025年第一
季度，仍然保持了较高的增长速度。公司隐形眼镜核心子公司，天眼医
药2024年收入约1.96亿元（yoy+173%）,净利润约761万元。福建优
爱博医疗（688050）
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