【行业研究报告】富特科技-公司信息更新报告：国内外新拓客户持续放量，海外营收占比大幅提升

——公司信息更新报告
yinshenglu@kysec.cn
证书编号：S0790522080001
wangjiayi@kysec.cn
证书编号：S0790123070003
2024年公司实现归母净利0.95亿元，符合预期
公司发布2024年报及2025年一季报。2024年，公司实现营业收入19.34亿元，
同比+5.38%；实现归母净利润0.95亿元，同比-1.90%。2025年第一季度，公司
实现营业收入5.06亿元，同比增长94.79%；实现归母净利润0.20亿元，同比
-1.56%。公司是国内车载电源头部供应商，海外新拓客户放量在即，我们维持原
有盈利预测，预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.20、1.65亿元，新增预
计公司2027年归母净利润为2.06亿元，EPS为1.08、1.49、1.86元/股，当前股
国内外新拓客户持续放量，海外营收占比大幅提升
2024年公司车载电源产品实现营业收入18.23亿元，同比+2.47%；毛利率23.07%，
同比下滑0.52pcts。2024年公司直接出口的车载电源产品实现营业收入1.32亿
元，同比大幅提升，境外营收占比提升至6.82%。2024年，公司销售/管理/研发
/财务费用率分别1.54%/5.10%/10.35%/0.16%，同比分别
-1.30/-0.61/-1.16/+0.15pcts。2024年公司研发费用约2亿元，研发团队规模扩充
至813人，占员工总数比例达49.30%。2025年第一季度公司营收高速增长，但
归母净利略有下滑，主要是受单季度毛利率同比下滑的影响。截至2025年一季
报，公司存货余额6.33亿元，较2024年底增加32.96%，主要系海外客户需求增
加及材料备货影响。公司已与广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、小米汽车、雷诺
汽车、Stellantis等知名车企建立了稳定合作关系，并取得了长安汽车、零跑汽车
和某欧洲主流豪华品牌等多个项目定点（2024年公司正式定点欧洲主流豪华汽
车品牌项目，是国内首家成为该品牌项目一供的独立供应商），国内外客户有望
持续放量。
风险提示：行业竞争加剧、配套车型销量不及预期。
财务摘要和估值指标
指标2023A2024A2025E2026E2027E
营业收入(百万元)1,8351,9342,6713,3744,038
YOY(%)11.25.438.126.319.7