【行业研究报告】-4.25政治局会议精神解读：加紧发力充足储备，以夯实国内大循环抵御外部风险

加紧发力充足储备，以夯实国内大循环抵御外部风险
——4.25政治局会议精神解读
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投资要点：
中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工
作。在国际贸易冲击不确定性大幅提升的背景下，此次会议对于稳定中国
经济供需循环、稳定信心、稳定预期，具有重大的战略性和现实意义。
一、会议高度评价年初以来经济向好态势，同时也明确指出外部冲击
影响加大，需充分备足预案，坚定不移办好自己的事。

二、坚持深化改革，对外贸企业、困难企业全方位加大支持力度，推
动内外贸一体化，有力稳定就业稳定供给。
三、加紧实施年初已经转为更加积极有为的宏观政策，财政方面加快
政府债券发行使用，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设，
预计消费补贴范围、力度、总金额规模有望加速，重大投资项目建设亦将
加速。

四、货币政策方面，预计5-6月可能实施小幅降息，维持全年较大力
度降准100-150BP的预测不变，人民币汇率或可能呈现更大的双向弹性，
一篮子汇率预计可维持于当前水平附近。此外货币政策工具、政策性金融
工具均有可能于近期推出一系列夯实实体经济大循环供需两侧的工具创
新。
五、两方面同步加力，持续巩固房地产市场稳定态势：一是存量商品
房收购政策力度或将显著提升，二是城市更新、城中村和危旧房改造对应
投资预计亦将有所提速。

风险提示
外部不确定性大于预期风险。