【行业研究报告】-市场分析：软件通信行业领涨 A股震荡整固

投资要点：
◼A股市场综述
周五（04月25日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高
开后震荡上行，盘中股指在3320点附近遭遇阻力，午后股指维持震
荡，盘中软件开发、通信设备、电子元件以及电力等行业表现较
好；贵金属、化学制药、能源金属以及食品饮料等行业表现较弱，
沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡
上行，创业板成分指数全天表现强于主板市场。
上行，创业板成分指数全天表现强于主板市场。
◼后市研判及投资建议
周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上
行，盘中股指在3320点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中软
件开发、通信设备、电子元件以及电力等行业表现较好；贵金属、
化学制药、能源金属以及食品饮料等行业表现较弱，沪指全天基本
呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均
市盈率分别为14.02倍、33.78倍，处于近三年中位数平均水平，
适合中长期布局。两市周五成交金额11372亿元，处于近三年日均
成交量中位数区域上方。2025年财政政策预计更加积极，货币政策
方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经
济复苏。政策面延续稳市场的基调，近期A股呈现分化格局，沪深
300、上证50等宽基指数受益于机构资金持续流入，金融、地产等
大盘蓝筹表现占优，而科技成长板块延续调整。4月是年报和一季
报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。预计短期市场
仍以区间震荡为主，但政策托底与经济韧性为结构性机会提供支
撑。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动
的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切
关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开
发、通信设备、电子元件以及电力等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政
策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期
变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期
收紧；海外波动加剧。
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