【行业研究报告】达梦数据-2025年一季报点评：国产数据库龙头，信创大趋势下成长持续加速

达梦数据（688692.SH）2025年一季报点评
国产数据库龙头，信创大趋势下成长持续加速
国产数据库龙头，信创大趋势下成长持续加速
2025年04月27日
➢事件概述：公司2025年4月24日发布2025年一季报，2025年一季度公
司营收2.58亿元，同比增长55.61%；归母净利润0.98亿元，同比增长76.39%；
扣非归母净利润0.96亿元，同比增长87.92%。
➢单季度业绩高增，龙头实力凸显。根据公司2025年一季报，受益于党政、
能源、交通等领域信息化建设的加速推进及相关采购的增长，软件产品使用授权
业务收入增长，带动公司2025年一季度营业收入快速增长。
➢公司高度重视技术创新，持续专注研发强化核心竞争力。1）产品迭代升级：
达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC通过了中国信息安全测评中
心、国家保密科技测评中心的“安全可靠测评”，这表明产品在安全性和可靠性
方面达到了较高标准，能够满足金融、政务等对数据安全和保密要求极高的行业
需求。DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件
产品。2）新技术研发：高度关注云计算、人工智能等前沿技术，积极投入云数据
库、分布式数据库等产品的研发。在“集群数据库”“数据库一体机”等重要
产品技术攻坚上取得显著进展。公司还积极推进新型数据库技术研究，研发全新
的分布式原生多模数据库产品，可同时支持图、关系、键值、向量等多模数据的
存储和管理，目前已取得多项技术突破，为满足市场对多样化数据处理的需求提
供了有力支持。
➢积极进行市场拓展，不断巩固数据库行业龙头地位。1）优化市场渠道与拓
展行业资源：通过优化市场渠道布局，加强与现有渠道商的合作，同时积极开拓
新的渠道，扩大市场覆盖范围。巩固已有传统市场，在金融、电力等行业保持稳
定的客户群体和市场份额。2）深耕核心业务场景：紧跟政策动向，完善市场营
销体系，对核心业务场景进行精细化管理。在金融领域，随着客户对国产化产品
采购比例的增加，公司的应用范围从传统的OA办公拓展到更多运营和生产领域
的典型场景，如核心交易系统、风险管理系统等。3）开展合作促进销售：在关系
国计民生的行业，公司与众多头部级ISV开展了全面深入的合作，通过技术适配
确保公司产品与合作伙伴的系统能够实现协同工作。
➢投资建议：公司是国内领先的数据库产品开发服务商，始终坚持原始创新、
独立研发的技术路线，自主研发出具有较高安全性的数据库产品，积极参与上下
游企业产品适配工作并成功应用于金融、能源、航空等数十个领域。公司作为纯
自研数据库产品的标杆，随着信创市场发展的持续深化有望打开长期成长空间。
预计公司2025-2027年归母净利润为4.86/6.33/8.09亿元，当前股价对应PE
分别为56X、43X、34X，维持“推荐”评级。
➢风险提示：新技术推进不及预期；同业竞争加剧的风险。
盈利预测与财务指标
项目/年度2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）1,0441,3601,7462,190
增长率（%）31.530.228.425.5
归属母公司股东净利润（百万元）362486633809
增长率（%）22.234.430.227.7
每股收益（元）4.766.408.3310.64
PE75564334
PB8.47.46.55.6
推荐
维持评级