【行业研究报告】信科移动-2024年年报点评：24业绩承压，创新赋能5G-A及卫星互联网

信科移动（688387.SH）2024年年报点评
24业绩承压，创新赋能5G-A及卫星互联网
24业绩承压，创新赋能5G-A及卫星互联网
2025年04月28日
➢事件：公司发布2024年报，公司实现营业收入64.91亿元，较上年同期减
少17.29%；归属于上市公司股东的净利润-2.79亿元，较上年同期减亏约0.79
亿元。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4.27亿元，较上
年同期减亏1.39亿元。
➢公司业绩承压，经营现金流首次为正。2024年，主要客户资本开支明显下
滑，市场有效需求不足，公司收入规模同比下降。同时，公司2024年继续保持
较高强度的研发投入水平，公司营业收入和毛利水平仍无法覆盖研发费用，导致
2024年处于亏损状态。但公司24年实现经营现金流净额为7.03亿元，首次实
现经营现金流为正，公司运营质量持续改善。
➢公司积极开展技术预研，加深产品护城河。公司作为我国6G推进组的核心
成员，持续开展6G无线技术预研，布局星地融合、内生智能、高精度定位等核
心技术方向，产品开发方面一体化基站巴西试点成功，实现国际市场突破；天馈
多款天线产品完成新版本释放，实现批量降本；卫星互联网领域完成S/C频段大
规模相控阵天线设备，以及具备大容量处理能力的基带组件，助力卫星互联网网
络设施的高质量建设。公司高度重视自主创新，报告期内新增知识产权申请项目
1686个，新增知识产权授权项目1378个。
➢5G-A迈入商用元年，卫星互联网星座建设加速推进。2024年国内三大运
营商均公布了5G-A商用计划和实施进展，推动三载波聚合、RedCap等5G-A
技术的规模商用部署；沙特、阿联酋、马来西亚等海外运营商也启动5G-A商用
部署。5G-A应用深度渗透工业制造、车路协同、远程医疗及亚运智慧场馆等场
景，未来将向AI深度耦合、通感算一体化和6G衔接演进。卫星互联网方面，低
轨方面，卫星互联网正处于组网加速阶段：截止千帆星座已发射五批共90颗组
网卫星，国网星座已发射两批共19颗组网卫星，4月还成功发射四颗卫星互联
网技术试验卫星，开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术试验验证。公司
作为我国5G推进组的核心成员、卫星互联网星载产品核心厂商，有望充分受益。
➢投资建议：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.19亿元、1.08
亿元、2.54亿元，当前股价对应PE分别为918X、164X、70X。我们预计伴随
5G-A商用起量，卫星互联网业务拓展加速，公司后续具备较强成长性，看好公
司后续发展，维持“推荐”评级。
➢风险提示：下游客户拓展进度不及预期；产品交付进度不及预期；卫星发射
进度不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）6,4917,4688,84610,203
增长率（%）-17.315.118.515.3
归属母公司股东净利润（百万元）-27919108254
增长率（%）22.0107.0458.7134.6
每股收益（元）-0.080.010.030.07
PE/91816470
PB2.82.82.82.7
推荐
维持评级