【行业研究报告】皖新传媒-主业稳健且分红稳定，持续布局智慧教育

事件：
公司2024年实现营收107.49亿元，同比下降-4.40%；归母净利润7.05
亿元，同比下降-24.67%；归母扣非净利润7.58亿元，同比增长0.50%。
2025Q1实现营收27.49亿元，同比下降-6.14%；归母净利润3.86亿元，
同比增长31.63%；归母扣非净利润3.33亿元，同比增长5.96%。
➢24年业绩受所得税影响下滑，25Q1影响消除带来同比高增
2024年公司营收小幅下滑，主要系图书、教育装备等业务营收下滑。而
2024年公司营收小幅下滑，主要系图书、教育装备等业务营收下滑。而
归母净利润同比降幅大于营收，主要系因经营性文化事业单位转制政策的
所得税优惠到期，公司不再享受所得税政策优惠，2024年所得税费用1.47
亿元，较2023年-1.15亿元大幅增长。2024年12月《关于文化体制改革
中经营性文化事业单位转制为企业税收政策的公告》发布，2022年12月
31日前转制为企业的经营性文化事业单位，免征企业所得税的时间延长
至2027年12月31日。因此，2025Q1公司享受所得税优惠，使得归母净
利润实现同比高增。
➢数智化融合赋能业务发展，持续布局智慧教育
对于一般图书业务，公司通过数智化赋能业务发展，全力打造全业态电商
矩阵，构建线上线下互联互通、协同发展的销售生态。线上以“元小鳌直
播间”为核心，打造线上加直播多业态电商矩阵，2024年电商业务实现
销售码洋8.25亿元，同比增长42.24%。线下聚焦实体书店，稳步推进新
华书店提升工程，并进一步拓展公共文化服务边界，2024年中标52个省
内和38个省外图书馆配项目，合计中标图书金额同比增长10.7%。对于
智慧教育，公司不断丰富“皖美教育平台”线上渠道功能，2024年线上缴
费13.2亿元，同比增长46%，线上销售1.21亿元，同比增长267%。同
时，持续推进AI教育发展，推出皖新阅读大模型、元小鳌机器人、元小
鳌口袋学习机等；并与科大讯飞联合研发及发布全国首个基于AI大模型
的科学教育平台产品。
➢现金分红及股份回购提升投资价值
2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元，合计拟派发现金
分红1.96亿元。包括此前的半年度现金分红，公司2024年现金分红合计
预计为3.92亿元，现金分红比例为55.5%。同时，2024年公司已实施股
份回购金额约1.56亿元。综上，2024年公司现金分红及回购金额合计预
计为5.48亿元，占全年归母净利润的77.7%。
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